【聚酯1月报】PTA、聚酯产能增加,重心震荡上移 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处 后市展望利多1.
OPEC减产执行率较高,原油表现强势,重心持续上移,成本端利多;2.
PX涨幅较大,PTA加工价差逐步缩小至正常范围内;3.
聚酯产能增加,下游聚酯工厂负荷仍处于高位,需求端刚需支撑。利空1.
美国原油产量接近记录高位,原油净多头集中,存在回落风险;2.
PTA工厂平均负荷变化不大,但PTA产能增加较多,月度产量增加;3.
江浙织机负荷大幅降低,下游涤丝库存缓慢累积,聚酯现金流下降,需求走弱。总结1月国内大宗商品表现一般,商品指数维持区间内震荡,市场氛围尚可,化工品仍处于震荡区间内,PTA期货主力合约震荡上行,重心较前一月有所抬升。原油库存处于下降趋势中,月末库存上升,重心明显上移,但美国原油产量接近记录高位,原油净多头集中,存在回落风险,预计后期原油走势仍偏强,成本端利多PTA。供应方面,PTA开工负荷变化不大,总产能增加110万吨,月度产量增加,前期供应偏紧格局被打破,现货供应情况好转。需求方面,江浙织机负荷大幅降低,下游涤丝库存缓慢累积,聚酯现金流下降,需求走弱,后期下游负荷将继续下降,需求难以好转,但聚酯工负荷下降有限,且产能也有所增加,需求端有刚需支撑。PTA供需结构有所改变,供应增加需求走弱,现货重心涨幅有限,期货升水,基差缩小,预计后期上涨空间有限,高位震荡偏弱概率较大。
上游原料(一)
原油1月原油维持上涨趋势,月内价格创阶段新高。库存方面,截至12月26日当周EIA原油库存增加677.6万桶,预期增加90万桶;库欣库存减少222.4万桶,略小于前值;汽油库存减少198万桶,创三个月来最大单周降幅,精炼油库存减少194万桶。美国活跃钻井平台数增加12座至759座,原油产量增加4.1万桶/天至991.9万桶/天。从原油基本面来看,EIA库存结束了此前连降10周的趋势,创去年3月以来的最大单周涨幅,活跃钻井平台数量增加,美国原油产量增加较多,接近历史高位,利空油价,但美国商业原油库存仍处于下降过程中,OPEC成员国1月减产执行率达到138%,使得原油延续涨势。需求方面,汽油、精炼油库存大幅下降,好于预期和前值,美国精炼厂设备利用率下降,缓解了成品油库存的积压。原油基本面尚可,供需结构仍处于再平衡过程中,OPEC减产对原油支撑较强,但需要注意美国原油产量的增加带来的风险,预计后期原油维持强势的概率较大。(二)上游利润与价差1月原油维持上涨趋势,油价创阶段新高。石脑油重心高位回落,月末石脑油和原油价差99.57美元/吨,较上月缩小29.57美元/吨;PX重心大幅上涨,与石脑油价差394.5美元/吨,扩大76.75美元/吨;MX重心上涨,涨幅略大于PX,PX与MX价差185.7美元/吨,缩小3.3美元/吨。上游各品种重心除石脑油外多大幅上移,受此影响,品种间价差涨跌不一,产业链利润传导除石脑油外,其余情况良好,成本端利多为主。
PTA产业(一)PTA加工价差1月国内大宗商品表现涨跌不一,商品指数区间内宽幅震荡,市场氛围尚可,化工品仍处于震荡区间内,PTA期货主力合约震荡上行,重心较前一月小幅抬升。现货市场重心震荡为主,现货成交尚可,1月末华东PTA市场5660元/吨自提,较前一月上涨20元。外盘PTA现货重心涨幅较大,月末均价770美元/吨,较12月上涨34美元。PX涨幅较大,PTA成本增加较多,加工价差820元/吨,较12月末缩小135元/吨,加工价差持续处于缩小过程中,目前处于合理范围内,对PTA的利空程度降低。(二)装置动态(三)供应1月PTA工厂平均负荷74.12%,环比略下降0.57%,聚酯工厂平均负荷86.62%,环比小幅下跌2.56%,江浙织机平均负荷64.09%,下降5.49%。PTA工厂负荷变化不大,聚酯工厂负荷缓慢下滑,仍处于高位,江浙织机月末大幅下降,后期将继续大幅下降。PTA工厂库存天数2-3天左右,平均库存天数增加1.5,聚酯工厂库存天数1-3天左右,平均库存天数增加0.5天,PTA工厂、聚酯工厂原料库存天数有所增加。1月PTA工厂总产能基数4813万吨,产能增加110万吨,PTA产量预计为297.28万吨,较上月增加4.56万吨。聚酯总产能基数从4800万吨增至4813万吨,增加13万吨,聚酯产量预计为347.42万吨,较上月减少9.3万吨。12月进口70382.0吨,较前一月增加29.0%,出口46696.3吨,较前一月减少5.06%,净进口量23685.7吨,环比前一月月大幅增加18311.9吨。1月产量增加,下游需求量减少,现货供应较为充裕。
MEG(一)装置动态(二)供应1月国内乙二醇平均开工负荷在73.63%,较上月下降0.58%,国内MEG产能873.5万吨/年,增加40万吨,1月产量预计53.60万吨左右,增加2.05万吨,其中煤制乙二醇平均开工负荷在62.68%,较上月下降0.13%,煤制总产能为284万吨/年,增加40万吨,产量约在14.83万吨左右,增加2.06万吨。月底华东主港MEG总库存约48.0万吨,较上月末小幅增加1.5万吨。12月进口量76.9万吨,同比去年增加1.5万吨,环比前一月增加0.7万吨。(三)现金流原油重心维持上涨趋势,乙烯价格小幅回落,乙烯制成本增加降低,MEG外盘重心冲高回落,环比上涨51美元/吨,乙烯制外盘现金流98美元/吨左右,环比增加81美元/吨左右,内盘重心先涨后跌,整体小幅上涨,乙烯制内盘现金流835元/吨左右,环比增加610元/吨左右。成本降低,MEG重心抬升,内外盘现金流较前期大幅改善,原料仍维持高位,成本端对MEG有较强支撑。(四)总结1月国内大宗商品表现一般,商品指数维持区间震荡,市场氛围尚可。MEG现货重心延续上涨趋势,下旬重心回落幅度较大。月末华南煤质货源8050元/吨短途送到,上涨200元,华东主流价格7990元/吨,上涨330元。外盘重心上涨明显,成交量增加,内外盘倒挂维持100-130元/吨左右。成本端,原油重心持续上移,利多化工品,乙烯虽有所回落,但仍处于高位,成本端有一定支撑。供应方面,1月开工率略有下滑,但产能增加,产量预计增加,港口库存较上月小幅增加,整体供应情况尚可。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,但江浙织机负荷下降较多,下游重心开始走弱,聚酯现金流降低,涤丝库存天数缓慢积累,全月产销情况一半,需求端有刚需支撑,整体需求在逐步下降。目前供需结构相对偏弱,基本面利多有限,聚酯产业链压力增加,后期需求端仍有走弱预期,原油大概率维持偏强走势,成本端有一定的利多,预计后期震荡偏弱概率较大。
下游需求1月下游聚酯产品整体冲高回落,重心有不同程度的抬升。切片、瓶片重心大幅上涨200-250元/吨,工厂报价上调,需求尚可,月末需求走弱,价格回落较多;涤丝各品种表现不一,短纤环比价格大涨340元/吨,其余终端负荷下降较多,需求走弱,库存缓慢积累,涨幅不大,重心高位回落较多,工厂出货意向较大。原料方面,1月聚酯原料整体偏强,PTA小幅上涨,MEG现货重心上移较多,聚酯成本增加,除切片和短纤现金流较高外,其余下游产品现金流均下滑。聚酯负荷指数86.3%,负荷仍维持高位,但较上月下滑3.6%。短纤库存指数5.8天,FDY库存指数9.8天,DTY库存指数22天,POY库存指数7.7天,库存天数延续缓慢增加趋势。月末聚酯涤纶长丝平均产销95%左右,全月产销情况尚可,聚酯工厂没有大幅下降,但江浙织机负荷大幅下降,聚酯现金流整体下卷,涤丝库存缓慢积累中,下游需求走弱,但仍有一定的刚需,需求端短期对原料偏利空。但从中长期来看,下游聚酯产能增加,对原料是一大利好。
基差、仓单截至2月2日,主力合约TA805合约基差为-23,环比上月缩小203,主力期货合约区间震荡走强,现货供应增加,走势震荡,期货较现货由大幅贴水变为小幅升水,全月基差逐步回归至正常范围内。仓单数量111219张,仓单数量较上月减少6956张,仓单数量持续处于低位。

【0208行情研判】PP走势下跌,甲醇期货偏弱 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华东分公司PP牌号普遍定价下调,下调幅度在100-200,华其他区域定价稳定。中油华东定价部分牌号下调100-150,西北兰化T30S下调200,华北部分牌号下调200,华南部分牌号下调50-100。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9120元/吨左右,PP05华东基差-120元/吨左右;L-PP05价差310元/吨,PP5-9价差17元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价下跌走势,截止收盘,PP1805收盘9240元/吨,跌幅1.33%。目前,春节临近,下游工厂陆续离场,市场需求减弱,现货价格持续阴跌,现货走累库存逻辑,但整体库存相比去年偏低,也未出现爆库现象,产业内对来年乐观,大跌可能性不大。
基本面来看没有大的矛盾,盘面整体震荡走势,保持观望。聚氯乙烯「PVC·行情」今日PVC企业报价继续走稳,国内现货市场局部微调,整体平稳,期货小幅收跌。PVC1805合约开盘6770
元/吨,最高6770元/吨,最低6635元/吨,收盘报6755元/吨,较上一交易日下跌45元/吨,跌幅0.66%,
成交量有所上升,报40.44万手,持仓量减少14846手至25.31万手。现货市场报价微幅调整,变化有限。
5型普通电石料,江浙市场主流自提报价6600-6700元/吨,基差-105;华南地区6700-6750元/吨自提;山
东地区6500-6550元/吨送到。「PVC·研判」期货市场小幅收跌,现货市场表现平淡。春节临近,部分市场人士提前离场,市场整体交投减弱,各地
市场成交量十分有限。预计短期维持震荡格局,建议观望为主。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约走势偏弱,收于2787元/吨,跌幅0.96%。华东现货报盘相对坚挺,太仓现货报盘3300元/吨,基差513,
月底纸货3140元/吨左右,3月下纸货2890元/吨。华南小幅下跌,主流围绕3170元/吨。山东维持弱势,中部下滑30元,报2780元/吨,南部下跌,报2650元/吨左右。河北重心走低,石家庄等地围绕2700-2720元/吨。西北变化不大,陕蒙主流围绕2350-2400元/吨左右。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势延续弱势,华东现货报盘重心变化不大,但远月纸货持续走弱,市场心态不佳,华南重心小跌,买盘氛围较弱;内地市场稳中偏弱,山东、河北等地区重心下滑为主,下游备货陆续结束,需求趋弱,西北地区维持前期,变化不大。甲醇基本面一般,现货仍处于相对弱势,预计后期低位震荡偏弱概率较大。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约震荡偏弱,收于5630元/吨,跌幅0.18%,现货市场重心窄幅震荡,逸盛石化PTA美金卖出价775美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价810美元/吨,华东现货商谈5620元/吨左右,基差-10。「PTA·研判」原油重心高位有所回落,PX持续下滑,短期利空,成本端支撑减弱。PTA工厂开工率较高,现货市场供应较为充足,库存累积,下游聚酯工厂仍处于高位,有一定刚需支撑,但江浙织机负荷下降较多,终端部分企业放假,今日成交较为清淡,需求将持续小幅走弱。PTA基本面偏弱,近期或为维持偏弱走势,偏空对待。

【0207要闻快讯】《环境保护综合名录(2017年版)》重磅发布! 米斗运营中心
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「国家政策·塑化」环境保护部近日向国家发展改革委、财政部、商务部、人民银行等14个部门印送了《环境保护综合名录(2017年版)》(简称综合名录),同时向社会全文公开。此次发布的综合名录包含两部分:一是“高污染、高环境风险”产品名录,二是环境保护重点设备名录。在《综合名录》的“双高”产品名单中,PVC人造革、添加塑料微珠的化妆品和清洁用品等塑化产品赫然在列。据新华社消息,深圳海关日前在深圳、广州、惠州、佛山等地同步开展大规模查缉走私行动,摧毁一个涉嫌走私入境废塑料5万余吨的走私网络,抓获犯罪嫌疑人12名。「库存·原油」美国石油学会(API)周二(2月6日)公布报告称,上周美国原油库存重新回落,减少105万桶至4.184亿桶;汽油库存小幅下降,减少22.7万桶;但精炼油库存大幅增长,增加455.2万桶。「供需趋势·原油」美国能源信息署(EIA)周二(2月6日)公布短期能源展望报告显示,上调2018年和2019年的原油产量预期,同时上调2018年和2019年全球需求预期。详细数据显示,EIA将2018年全球原油需求增速预期上调至173万桶/日,并将2019年全球原油需求上调至172万桶/日。「生产·原油」安哥拉石油部长Diamantino
Azevedo周二(2月6日)发表讲话称,预计石油输出国组织(OPEC)在2018年内不会进一步扩大减产规模。同时作为非洲第二大原油出口国,安哥拉计划明年开启黄金开采,希望借此令自己过度依赖原油和钻石的经济结构能够更加多样化。「经营情况·供应商」陶氏杜邦公司(DowDuPont)近日发布了2017年全年财报,公司全年的总收入和净利润都实现了两位数增长。2017年全年GAAP净销售额625亿美元,模拟净销售额增至795亿美元,增幅12%,所有业务部门和地区均有增长;2017年全年GAAP持续经营业务净利润17亿美元;模拟经营性EBITDA增至162亿美元,增幅15%。「新项目·供应商」中国银行为俄罗斯PET项目提供资金。据俄罗斯媒体消息,中国银行已做出决定,将对北高加索地区的Etana聚酯塑料和纤维项目进行首笔10亿美元(8亿欧元)的融资。计划投资96亿欧元的PET集群正在从今年开始分三个阶段进行开发,包括五个独立的工厂,包括生产PET树脂中间体PTA和聚合物的主要工厂,PET纤维制造和下游转换单元,以制造塑料包装,包括瓶装水PET容器。「新产品·塑化」Teknor
Apex将在MD&M West
2018上推出其新型热塑性弹性体(TPE)。该公司的医疗级热塑性弹性体(TPEs)被开发用于冷藏袋和小袋,并且表现出低于PVC的低温韧性。它们在可比较的薄膜计量器上的重量更轻,并且可以在不牺牲性能的情况下运行更薄的产品。「经营动态·塑化」据中国塑料机械工业协会最新公布,2017年中国塑料机械制造规模以上企业有402家,其中有47家企业亏损,同比下降6%。主营业务收入为670.64亿元人民币,同比增长13%。利润总额为69.14亿元人民币,同比增长22%。出口交货值为109.48亿元人民币,同比增长21%。「经济指数·数据」据国家统计局消息,2018年1月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,虽比上月回落0.3个百分点,仍与去年同期持平,制造业继续保持稳步扩张走势。

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