【最新研判】聚烯烃7月报 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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二零一八年七月聚烯烃月度报告景弯弯
六月月报观点综述供应:2018年5月国内产量128.64万吨,进口134.6万吨,出口2万吨,表观供应量261.24万吨。进口:6月LLDPE/LDPE/HDPE中空的进口利润始终为负值,HDPE薄膜/拉丝/注塑的进口利润在中下旬处于下降趋势,进口可操作空间降低,预计7月进口量下降。国内产量:预计7月国内装置检修损失9.3万吨,7月国内产量环比上升。需求:7月为农膜需求恢复初期,需求向好。库存:6月石化库存变化分为去库-累库-再去库三个阶段,预计7月石化会继续去库。价格:预计7月进口量降低,国内产量增加,且进口下降量多于国内产量增量,同时7月需求缓慢恢复,因此7月聚乙烯价格重心上移。一、供应面
供需平衡表2018年5月国内表需261.24万吨,环比增加16%,同比增长25%。2018年5月国内表需261.24万吨,国内产量128.64万吨,其中HDPE产量58.97万吨,LLDPE产量45.16万吨,LDPE产量24.51万吨,表观需求量环比增加16%,同比增长25%。
国内产量2018年5月国内产量128.64万吨,环比下降4.29%,同比上升2.58%。
LD/LLD/HDPE国内产量五月LDPE/HDPE国内产量同比和环比均上升,LLDPE国内产量同比和环比均下降。
装置检修7月国内PE检修损失量总计9.3万吨,其中线性损失2.5万吨,低压损失3.8万吨,高压损失3万吨。
进口量5月PE进口量134.6万吨,环比上升28.3%,同比上涨26.62%。2018年5月,PE总进口134.6万吨,同比增长58%,环比增加27%;LLDPE进口量43.5万吨,同比增长117.8%,环比增加45%;HDPE进口量61.3万吨,同比增长31%,环比增长16%;LDPE进口量29.8万吨,同比增长63%,环比增长27%。
LDPE进口量5月LDPE进口量29.8万吨,同比增速62.84%,环比上升26.81%。
LLDPE进口量5月LLDPE进口量43.5万吨,同比增速117.5%,环比上升44.52%。
HDPE进口量5月HDPE进口量61.3万吨,同比增长117.5%,环比增长16.32%。
进口利润6月LLDPE/LDPE/HDPE中空的进口利润始终为负值,HDPE薄膜/拉丝/注塑的进口利润在中下旬处于下降趋势。二、需求面
开工率农膜开工率缓慢恢复,管材开工率逐渐下降,开工率同比去年同期情况略好。
下游需求
上下游利润6月上游利润窄幅震荡,PE价格回弹上游利润下降。缠绕膜利润保持震荡上涨,双防膜、地膜利润先涨后跌。三、相关价格
期现价格今年6月期现价格处于近年平均范围,价格重心环比5月下降,预计7月价格重心走高。
原油和乙烯价格石油和乙烯价格维持高位震荡给予聚乙烯价格成本支撑。
非标品价差HD拉丝-LLD价差、HD注塑-LLD价差、HD中空-LLD价差、HD膜-LLD价差在6月不断扩大,LD-LLD价差缩小。
石化库存6月石化库存变化分为去库-累库-再去库三个阶段。6月末库存环比下降,同比基本持平。

【0706要闻集锦】史上最大贸易战|EIA报告出炉,油价坐上过山车! 媒体中心
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「EIA报告出炉,油价坐上过山车!」美国能源信息署(EIA)周四(7月5日)公布报告显示,上周美国原油库存意外增加,但库欣库存仍在大幅下降。EIA公布,截至6月29日当周,美国原油库存增加124.5万桶至4.179亿桶,连续3周录得下滑后再度录得增长,市场预估为减少353.8万桶。上周美国精炼油库存增加13.4万桶,连续3周录得增长,市场预估为减少54.5万桶。美国汽油库存减少150.5万桶,市场预估为减少81.7万桶。EIA报告公布后,美布两油短线下跌后再度回升。「史上最大贸易战」国家统计局消美国东部时间7月6日凌晨0:01分,美国正式开始对340亿美元的中国产品加征25%的关税,这是迄今为止经济史上规模最大的贸易战。中国商务部新闻发言人高峰于7月5日的新闻发布会上表示,中国不会在威胁和讹诈面前低头,也不会动摇捍卫全球自由贸易和多边体制的决心。

【最新研判】聚丙烯7月报 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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聚丙烯7月报研投部王君
六月行情回顾盘面先涨后跌,基差先扩后缩,市场现货从多到少。持仓处于历年同期低位,但是价格处在历年高位,可能是因为市场货少。供应方面:拉丝排产比例波动较大,可能是导致市场拉丝缺货,并且期货和基差走强的原因。需求传统淡季,但是由于检修较多,市场缺货。年内新增装置只有中海油壳牌和延长两套装置能顺利投产产出成品,国外只有越南一套装置可投产。其余大部分延期到年后影响不到09和01合约。6月同比检修损失增长24.7%,环比增长23.49%。
上游◆
原料相关最近动力煤,原油价格抬升,虽然油制煤制利润很高,但是拉丝相对于煤,油原料价格处于低位。对拉丝价格有支撑。丙烯相对价格高,甲醇价格高,MTO利润差,富德开机就亏损。◆
上游丙烯相关丙烯下游利润较好,丙烯价格抬升并且有支撑,华东华北丙烯价格基差收窄,进口关闭,粉料利润被压缩,开工率走到历史低位。最近丙烯价格回落到8000,粉料利润不错,开工率正在提升。
中游◆
标品相关PP总产量尤其均聚,产量增长不及预期,可能和人民币上半年汇率高,宏观差有关。下半年会维持还是需求端恢复?◆
非标相关粉料利润稍稍回归,粉粒价差扩大。可做买粒抛粉。注塑相对走强,共聚相对走弱,可做买注塑抛共聚操作。关注因环保问题,低熔共聚管材下游开工率情况。高熔淡季,预计八月恢复开工率。◆
地区价差相关地区价差上没有什么矛盾,在套保商地区套利手段熟练运用的基础上,地区之间价格错配极容易被修复。◆库存数据仓单不多,处于历年同期高位。两油,煤化工,社会库存均处于低位,虽然去库速度有所放缓,但是依然对价格有支撑。后续关注社会库存去库情况。◆
进出口相关进出口方面,出口有利润空间,但是东南亚目前属于淡季,零星成交。对国内价格有支撑。净进口量因前段时间国内价格高而增长较多。同比全球聚丙烯价格,远东价格都属于低位,对国内价格有支撑。
下游下游开工率,整体淡季较差,bopp加工费新低,多家膜厂停工。 盘面相关◆
价差相关9-1价差一直属于接近平水状态,受PE预期产能投放的情绪影响,PP之前也会成为远月贴水近月结构。基差角度,一直较强,目前华东拉丝平水成交。但是并没有走强到升水可能是因为:①预期09需求旺季,在产能投放较少的情况下,市场预期较好。②市场货少但是需求淡季,供需错配矛盾没有那么大。其中共聚属于例外。◆
LP相关L-P方面,从年初的L升水400走到贴水70,L预期很差,国内国外新增装置较多,而PP已经过了产能集中投放期,新增产能很少。基本面依然适合做L-P缩小。LP美金价差已经都为L贴水P。7月预期,检修恢复和需求转淡会导致市场供应压力减小,现货可能走弱。09合约依然强势。富德开工之后,甲醇价格高,对PP价格形成支撑。唯一矛盾点在于新增产能投放较少,库存低上游价格高,下游对于绝对高价的抵触较强。但是塑料制品多为生活用品,终端需求消费者对价格不敏感。解决矛盾的方法,可能为下游订单价格随着原料上涨,这一过程需要长时间的修复。长期看PP适合做多。风险在于宏观贸易战原油等影响。建议:多P空L。MTO利润扩大。

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