【PE月报】8月:现货端”7字头”危矣,”6时代”还远吗? 米斗研投部 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图一
LL01主力合约持仓走势图图二 LL美金价格走势图图三 PE月度损失量图四
两油库存走势图图五
港口库存走势图月底LL01合约持仓空前创新高,破百万手,空头重磅加码,行情渐趋明显,本轮价格暴跌由PE美金盘领引,上周各品种美金价格大跌,LL美金价在800-820美元/吨不等,部分国际生产商对后市悲观,低价出货,加重市场悲观情绪。引发国内现货市场同步下跌,除茂金属(弹性小)和高压(供应相对偏紧)较为抗跌以外,其余品种跌势明显,下跌50-300元/吨不等。比
价比价方面来看,利润:目前油制LL利润基本处于近5年低位,处在盈亏平衡线附近,上游方面估值整体偏低。基差方面:01合约小幅升水50-150元/吨,减仓反弹,现货未跟涨。9-1价差基本平水。区域价差方面:全国各地标品基本平水,主流成交价在7100-7150元/吨,区域套利关闭。品种价差方面:LD、茂金属价格相对抗跌,与LL价差逐渐走扩,其余品种与LL价差相对保持稳定。基本面基本面短期来看,上游库存去化尚可;港口库存去化尚可,三季度PE装置检修环比增量,供应端带来一定减量,金九银十旺季存边际好转预期,短期存反弹可能,但本轮国内现货价格跌势难止在一定程度上和外盘PE美金价格暴跌有莫大关系,目前国内美金市场底部未现,仍需试探,现货7000元/吨支撑力度仍较为薄弱
。中长期来看,四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,驱动向下,现货价格进入“6字头”时代可期。行情演绎PE整体结构上来看=高库存+高供应+弱需求+低利润+01持仓创新高(空头重磅加码)短期行情演绎1:外盘美金市场稳住+国内出厂价企稳后,空头减仓,多头加仓带来小幅反弹。短期行情演绎2:价格端继续恶化,空头继续加码,价格继续下跌,直到跌出下游需求稳住。

PVC周简报:价格震荡运行,基差走弱 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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聚氯乙烯周简报(08.12-16)|顾小雯本周PVC价格窄幅震荡运行,华东现货价格从6780元/吨跌至6760元/吨,09期货价格从6815元/吨涨至6830元/吨,周一01合约持仓量超过09合约,主力合约换月,基差从-35走弱至-70元/吨。下游依然维持刚需采购,套利商大量拿货意愿不强,套保空单建立在01合约显然不合适,交割临近,建立在09合约也不合适。从调研情况来看,本周数据继续向好,上游工厂剩余可售库存继续去化,华东中游贸易库存去化速度也有所加快,而下游开工率继续提升,订单有所好转,但是下游一直未有集中采购,中游贸易库存依然处于高位,正反馈未能形成,这点是我们要思考的,也就是说刺激价格走高的有效变量尚未出现。目前供应端相对明确,8月较7月检修损失量相当,增量体现在泰州联成新装置(15万吨)和宁波韩华技改(10万吨),预计8月产量比7月增加约1.5万吨,增量有限。需求端相对比较复杂,目前理论出口窗口打开,出口需求能否有支撑需要观察,下游订单和开工的好转能否兑现在原料的采购,也需要进一步观察;临近交割,09合约空头陆续移仓,多头尚坚挺,多空博弈仍在继续。整体来说目前PVC供需矛盾并不突出,刺激价格走高的有效果变量尚未出现,依然维持区间震荡预判。

PP周简报:供需两弱,预计后续偏强震荡调整 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚丙烯周简报(08.12-16)|梁媚价格变化本周国内聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货高开震荡。周中期,中美贸易战关系缓和,期货偏强震荡,贸易商小幅探涨,下游工厂刚需采购。临近周末,期货回落调整,贸易商小幅让利,下游工厂谨慎观望,成交一般。本周基差先强后弱,本周五基差78,上周五基差为33。本周末标品拉丝由上周末的28.48%上升至30.93%左右。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约8.4万吨,较上周的6.41万吨(修正上周数值)环比增加32.48%。本周新增延能化、兰州石化、大庆炼化、中安联合、扬子石化、延安炼厂、茂名石化、神华新疆停车检修,下周宁波富德、中煤榆林计划停车检修,预计检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量环比7月份的25.38万吨增加40%左右。目前久泰满负荷生产,恒力满负荷生产,中安联合装置35万吨聚丙烯装置10日停车,预计20日开车,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份,存在不确定性。
库存端本周五两油石化库存75W,较上周末77.5降低2.5万吨,较周初82降低7万吨。石化库存目前压力尚可。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游原材料库存有所上升,订单略有好转。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。
成本端本周山东丙烯7700有所上涨,较上周上涨150。丙烯炼厂库存充足,下游装置恢复生产,开工率将会有所上升,短线丙烯继续回调可能性大,但受下游高开工率,回调空间不大。
替代品本周粉料价格有所上升。山东粉料8420,华东粉料8300。山东粉料利润220,华东粉料利润200。粉料开工率55.69%,较上周有所下降。供应方面,台风天气后粉料企业逐步恢复生产,供应小幅增加。成本端,由于丙烯单体有所回调,粉料生产企业生产利润好转。需求方面,粉料下游步入旺季,需求预计有所好转,但是粉粒料价差缩小,粉料价格优势不明显。预计后续粉料价格预计回调。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8350-8450。综述综上所述,聚丙烯本周震荡整理走势,预计价格后续偏强区间震荡调整走势。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需矛盾尚可。8月份临近交割月,另外迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,预计后续偏强震荡走势。另外若下游需求有根本性好转,后续价格将会更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。
文章已于修改

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