【调研专访】一半是海水,一半是火焰,再生塑料的罪与罚 米斗研究中心
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时间:2017.07.03-2017.07.06受访者:再生料生产企业、再生料贸易商等走访地区:莒县,临沂,郯城,满城,雄县;山东省、河北省;中国一、先聊聊情怀,再生塑料的罪与罚近几年来,受环保督查之风从严,再生塑料市场风声鹤唳:一方面,自中央环保督察组加强地方巡查力度以来,以莱州为代表的再生塑料生产企业被大面积勒令关停,国产再生料产出下滑明显;另一方面,2013年的“绿篱行动”、2017年的“国门利剑”行动后,进口“洋垃圾”如何整顿被海关部门提上议事日程,固体废塑料进口难言乐观。在双重夹击之下,再生料企业在“夹缝中求生”:工厂生产装置被检查部门没收,企业雇员被拘留。在此情况下,一部分再生塑料企业主弃而转行,有做微商的、做期货投资的、还有学习养生功夫来充实自身精神世界的;另一部分再生塑料企业转移到周边菏泽、烟台、胶州、天津等地继续生产,在环保力度从严下,甚至部分企业主成为通缉逃犯。在此情况下,再生塑料从业者犹如惊弓之鸟,对调研者言辞谨慎。另外,从长远角度来看,再生塑料的循环加工利用,是国家资源可持续发展的重要环节,这是因为大部分塑料作为不可降解的生产资料,难以在自然界自然消亡,如果没有进行合理、有效的处理,将对生态环境造成不可逆转的损伤。因此,从另一个角度来讲,再生塑料的发展又是有其必然性,也有其合理性。那么,到底污染在哪里?该不该被严令禁止?政府部门和从业者又该何去何从?二、热点问题调研结论陈述替代有多少?当前下游新料、再生料的替代有限,并不像粉料和粒料的替代;但是,随着消费升级以及居民消费生活水平的提高,再生料终将退居二线,这是趋势,也是时间问题。这是因为,当前下游在制品制作时,新料和回料是掺混的,且回料比例10-20%不等,受制于时间周期和消费群体的不同,下游在生产时候会按照自身的成本、利润角度来考虑生产比例问题,如果完全用新料部分企业是无法承受成本压力的。而且新料始终和回料有价差,因此只能说对新料行情有支撑,但是替代没有实际理论上那么多,即回料受环保督查产量少了,并不代表新料需求就增加多少。但是,我们应该需要看到,环保是大趋势,是国家发展绿色经济,实现可持续发展的必经之路,未来随着消费升级以及居民消费生活水平的提升,再生塑料终将退居二线,这是趋势,也是时间问题。三、什么是再生料?顾名思义,再生料,也叫回料,这里特指再生塑料,是工业生产以及居民日常生活消费后,经过再加工而成的塑料原料。按照其制作工艺、特性以及用途等方面的差异,可以简单将其分为以下三类(这个分类引用自百度百科,下文引号部分):“一级再生料,是指所使用的原料为没有落地的边角料,也称之为下角料,也有些是水口料、胶头料等,质量比较好,没有使用过的,在加工新料的过程之中,剩余的小边角,或者是质量不过关的再生塑料颗粒。用这些毛料加工出来的再生塑料颗粒,透明度较好,其再生塑料颗粒的质量可以同新料相比,因此称为一级再生塑料颗粒或者是特级再生塑料颗粒;二级再生料,是指原料已使用过一次的,但是高压再生塑料颗粒除外,高压再生塑料颗粒中使用进口大件居多,进口大件如果为工业膜,是没有经过风吹日晒的,故其质量也非常好,加工出来的
再生塑料颗粒透明度好,这时也应该根据
再生塑料颗粒的光亮度及表面是否粗糙来判断;三级再生料,是指原料已使用过两次或者多次的,加工出来的
再生塑料颗粒,其弹性,韧性等各个方面均不是很好,只能用于注塑。而一、二级
再生塑料
颗粒可以用于吹膜、拉丝等用途特级再生塑料颗粒:接近原料,原料价格的80-90%;一级再生塑料颗粒:原料价格的70-80%;
二级再生塑料颗粒:原料价格的50-70%;
三级再生塑料颗粒:原料价格的30-50%。 时从品质上分:拉丝、吹膜、喷丝,
一级、二级、注塑填充等。有时是同一等级再分级。”因此,可见再生的品牌多而复杂,并不比新料简单,且根据每种等级的料性差别,其下游也出现“枝繁叶茂”的分差,需求的多样性给研究、调研造成了一定困难。四、再生料生产工艺那么,再生塑料的产业结构和新料又有什么差别?他的制造工艺又是怎么样的?经过这次调研,笔者尝试梳理了再生塑料和新料的产业结构关系:简单来说,新料PP、PE以及PVC的多样性造成了塑料制品的多样性和复杂性,在此基础上,塑料制品的“纷繁复杂”又造成了再生塑料生产企业原材料的多样化,因为废塑料制品是再生料生产企业的原材料,也叫“毛料”,这也造成了再生料品种料性的多样性。下表中,笔者罗列了塑料制品行业的九大分项,以及每一项所适用的行业,来阐述塑料制品行业的多样性,以及毛料的多样性。那么,再生塑料加工工艺是怎么样的?他的产业链条、加工工艺是否和新料一样?是单一,还是复杂?从上图可见,再生塑料料的生产工艺相对简单。首先,生产企业需要从废旧塑料制品市场收取“毛料”,如废电视机、废洗衣机、废电冰箱、废饮料瓶、废塑料薄膜等等,且这些“毛料”价格相对低廉,比如,一台废弃的洗衣机基本成交价在50-90元/台,可以说基本是按斤在卖,且一台洗衣机除去电机等金属制品,基本可以收取20-22斤的废旧塑料,回收率相对较高,这也导致了再生料原材料成本的低廉。其次,生产企业在收取毛料后,经过破碎、清洗,将毛料变成可直接造粒的原材料。因此,可以看到,在破碎和清洗这个环节,会造成比较明显的水污染、噪声污染和烟尘污染。这里笔者需要提几点:1、部分再生料生产企业直接购买破碎后的毛料,避开了破碎和清洗环节,使得整个生产过程基本没有明显污染;2、一些比较干净的再生毛料,比如无纺布的下脚料、薄膜的下脚料,电池膜的下脚料,直接从工厂生产环节流出,基本没有收到过污染,只是有灰尘而已,这部分毛料基本可以避开清洗这个环节,也就是没有了水污染;3、破碎和清洗没有一定的先后顺序,一些大的高压黏膜需要先分捡、破碎后再进行清洗,而一些小的类似织网、渔网之类的产品可以直接清洗后再破碎,需要按照制品的不同区别对待。最后,再生料生产企业将经过加工后的可直接造粒的毛料投入机器,进行再生造粒。在造粒环节,笔者经过几家工厂的走访调研,基本感觉没有明显污染,除了噪音和工厂环境相对较差以外。综合来看,取缔再生料,彻查污染,主要还是针对再生塑料上游的生产企业,即毛料的回收、破碎以及清洗,而真正的造粒环节相对较为正常,污染较小。这也是为什么走访下来,从业者普遍反映毛料原材料短缺,而下游实际需求反而并没有受到影响的原因。五、走访调研文字实录(部分厂商口音较重,对笔者记录产生一定影响,如有错误,请勿见怪)#莒县一家再生料工厂#毛料:聚乙烯高压粘膜,该膜体积巨大,需要先分捡,将胶带、标签等无法生产的废料剔除,然后进行清洗;从黄岛过来毛料,天津那边海运过来,黄岛一个船运柜子运费100元左右,一个柜子十几吨废料的容量。成本:房租很贵,一年4.5万;目前,莱州那边再生料生产企业是机器都被检查机关没收了,关停了工厂之后,政府把钱赔给你;目前该厂装置一套最低15万;单螺杆双螺纹的机器,双螺纹下料快;分拣工人一天70元左右;毛料高压膜的胶带全部要撕掉,机器不能智能分捡,分拣的工人经验比较足,基本都认识什么料子,一用手摸一下就知道了。利润:生产情况是20小时的作业时间,一共有4台机器,一天10吨左右,实际没有那么多,看环保力度。成品卖到7300元/吨,基本区间是7500-7600元/吨,加工利润在500元/吨左右,200-300元/吨的利润不可能去做的。目前生产企业虽然关了这么多,但是感觉需求没有好起来,利润也没有上去。再生塑料下游:卖给附近的吹膜厂,吹膜的多,做颗粒的少;下游是用再生料和新料掺混使用,比例在10-20%,主要是吹膜企业。发泡、农膜都可以用再生料,内衬袋(用量比较大)、化肥、饲料内包装等。据受访者估计,整个刘官庄做再生颗粒的约有500家,下游生产吹膜的约2000多家,莒县这附近生产再生料的比较集中,形成了一定的产业集群规模,不太好取缔,牵扯到就业问题。环保治理情况:受访第二日就要接受污水处理停业整顿,污水不让露天排放,虽然目前在污水池上面遮盖了棚子,但是这样排放也不对,应该在屋里面处理污水,停业主要整顿污水处理;污水主要是清洗了毛料之后产生,流到污水处理厂再流回来进行循环利用。#走访了第二家莒县生产企业#毛料:电池膜的料来做的,比较干净,一桶桶的毛料堆放,目测比较整洁;毛料5000元/吨左右,不含税,回料一般做的不含税,因为没有这个必要。利润:回料卖7800元/吨,不含税,和新料对比看副牌价格;原来差800-1000元/吨额差价,可以掺,现在价差收窄了之后,直接去用副牌掺混一起用,新料比例增加,即替代作用正在发生。成本:目前晚上就只雇佣两个工人;晚上生产,电费便宜,0.4毛一度电,峰谷阶梯电价。#莒县再生料生产企业家中访谈#毛料:莱州虽然目前基本全面关停了再生料的生产,但是,实际上也不是彻底消失了,也有可能是转移了其他地方,比如到菏泽、烟台、天津、胶州等周边地方去生产了,因为目前毛料价格便宜,只要利润高,还是愿意去生产。但是,去再生产需要时间的,需要设备安装,没有那么快起来,这方面没有办法做到100%去跟踪。因为如果不做的话,会有很多人失业。当然,也有一部分企业就是真的不做了,转行了。还有部分生产企业去海外经营了,比如东南亚和非洲,利润回本非常快。从地域上来看,临沂PP再生多,莒县PE再生多。再生料贸易商:这附近大概有十多家贸易商,每年每家大概做上千吨的贸易,销路主要还是这附近的刘官庄;受到环保督查影响,部分生产企业转为贸易商,利用自己的人脉关系拓展销售网络。再生塑料下游:低压料做垃圾袋之类的,下游很多大厂做制品出口,就需要用新料,不太用回料了,这部分也是替代的另一种情况,所以对回料需求就小了;目前下游根据利润空间以及客户的需求来考虑掺混新料、回料的比例,全回料也可以吹膜;据受访者透露,地方政府对回料生产有保护,税收一个县城基本靠这个,大户去纳税,小户不纳税;大厂因为利润高。另外,目前下游再生料制品企业欠款很多,受访者给出下游的账期半个月左右,一般都在一个月左右,这是因为自己料卖的便宜一点,可以账期回本的很快。#临沂,第一家贸易商走访#贸易商生意情况:受访者反应生意太清淡了,现在在门面店只是简单打理,正在学习养生功夫,尝试转行。入行已经15年,业主是夫妻两个人,自己感觉塑料行情没有什么走势,比较迷茫。今年价格一涨还可以卖一点,价格一跌直接没有生意了,和2005年刚入行的时候感觉不一样了;2005-2012年会有客户来门店,之后好像蒸发了一样,新客户不来市场找料了,可能是因为有网络平台的作用,大家都在网上找料,也有可能是需求真的不好了。时间到了2014年的时候,上游毛料供货的客户少了,毛料没有了,去年开始进口量很少了毛料,就算进来了也不让生产,因为没有使用权;当前受访者只卖自己产的再生料,有自己的工厂。这是因为中间利润大,其他的生产企业在料里放自己的名片,抢受访者的生意,所以开始自己去生产;受访者的再生料生产企业在工业园;工业园区的企业都是饮料品之类的,需要用水洗的,这样可以利用污水处理系统。毛料:主要是无纺布的毛料,直接下来的边角料,因为PE膜废废料下来需要洗,会有水污染,清洗会增加成本,而无纺布边角料比较简单,不用清洗。正因为比较干净,产出的再生料可以随着新料价格波动而波动,价格比新料低400;市场接受度高,受众群体大。2005年一个月可以供应40来吨的无纺布毛料的货,现在无纺布也是开三台机器,他的订单也在缩减,下来的边角料就少了。生产情况:受访者的生产企业只有晚上上班,开一台机器,每天2吨产量,最多2.5吨的无纺布毛料做的再生料。库存从三月份到现在开始出现积压,客户刚好又到了一年中最淡的时机。目前屋里有七吨再生料的货;小单出货可以有0.5吨、1吨、3吨等等。再生塑料下游:以前都是无纺布的下脚料做再生,再循环利用做无纺布。现在下游是注塑的企业,垃圾桶、凳子、玩具、拖把等等,5000元/吨以下的再生料价格不怎么动,是因为档次太低了受众群体非常小。现在出货的下游客户的地域性主要针对临沂。下游主要为了降低利润,新料、回料掺和着一起用,正因为订单没有利润了,所以用比较好的再生料来降低成本,也不是完全的替代,只是在原有的基础上,掺和一部分,不可能完全用再生料来做,不然下游制品的质量没法经过质量检测。但是,利润好的话是不会去掺和着用的,比如一些低端的塑料制品。#临沂,第二家贸易商走访#贸易商生意情况:现在囤积了很多货,三个仓库都囤积满了,有200-300吨的库存,家里货很多。家里什么货都囤积了,而且一些货想拿的时候根本拿不到,据笔者估计,这可能一方面是因为毛料少了以及环保督查影响导致再生料确实出现了明显短缺,另一方面,囤货的心态可能和受访者的从业经验有关,愿意在低位囤货。另外,根据受访者透露,当前春天需求最好,夏天需求最差,秋天和冬天是需求最平稳的。目前利润比起往年感觉还好,临沂做再生料贸易的特别多;因为毛料还是有的,这边造粒的企业按下去不让生产,别的地方就会起来生产。受访者对产业链现状的理解:受访者认为,产业链属于链条式的,如果环保局在其中某一个环节出现严打,比如毛料、造粒的关停,那么整个产业链有可能会衰败,导致很多人失业,对社会稳定产生一定的影响;受访者认为,现在是治理小企业,发展大型国有企业,因为小企业不纳税,不好治理。很多再生料生产企业没有环评,不合规。此外,环评需要一年一申,需要花费3-15万,必须达标才可以,这部分花费对再生料企业来讲其实负担比较重,这或许也是为什么大部分企业没有环评的原因。对于再生料料性来讲,受访者介绍,虽然一些再生料颜色相同,但是价格不同,差异化非常大,他们是根据市场需求、弹性、拉力等来定价的,一个批次一个价格。#郯城某村某厂走访#毛料:整个村都是做聚丙烯毛料的,都是拆卸洗衣机来收取废塑料毛料,受访厂家只做破碎,然后将破碎毛料转手卖出,没有造粒机器,因为查的很严格;废旧洗衣机都是收来的,原料买来整个废旧成品在80-90元一台,最贵的时候145一台,不过那时候料卖9000元/吨。滚筒洗衣机的料不好用,很多用再生料再做洗衣机;毛料下游:周边有需求,但是价格太低了;主要客户来自江浙一带的慈溪,都是宁波、武汉还有合肥,运费在200元左右;现在河北市场不好,昨天毛料发货卖5200-5500元/吨;成本:现在雇了3-4个工人,原来拆一个洗衣机或者电视机有国家补贴,现在没有了,所以没什么利润了;一台洗衣机可以拆20斤的塑料,13斤电机。临沂再生塑料生态产业园园区情况介绍:很多工厂都是选择在园区里面破碎毛料,然后清洗,之后再去外面的工厂去造粒生产,这样就没有污染了,这是因为园区里面有污水处理厂。该园区厂租比较高,园区内管理严格,禁止拍照,保安巡查力度较强。#河北某地某厂,第一家#企业情况:一家非常大型的再生料生产企业,拥有约70多台再生料造粒机器,工厂有环评,有经营证书,属于比较正规的生产运作,一台一天产量40来吨左右,有峰谷电的差别,一天整体电费在420元。属于中高端的再生料生产企业,基本不走贸易商,虽然这样资金压力比较大,但是,这样可以解决下游的问题,而贸易商对这一块反而不是很懂,比如料性的强度、拉力、融指、掺和比例等等;因此,在生产上,受访者直接和下游厂家解释如何掺混比例,可以更好帮助下游企业生产。毛料:目前对于再生料的政策心里没底;使用进口的毛料,PE毛料是进口的,主要分为包装膜和粘膜,PP毛料是国产和进口一起的,做工程丙的比较多,其他的脏的不做,主要是质量不稳定,导致客户的群体不稳定。从来不去市场上买废膜料,感觉“不解渴”(自身需求量较大),且不适合下游的客户;进口成本只要4600元/吨左右,从欧洲进口的比较多,德国、西班牙、荷兰等。现在库存不足,进口额度全部用完了,当前进口批额审批还没有下来;感觉全部禁止的可能性不大,但是可能会更加严格,感觉可能会分批分类限制进口,倒卖毛料的可能会被禁止,因为没有生产的许可,固体废塑料国家是禁止倒卖的,只有获得许可的才可以自己去生产,还是看国家政策为主。成本:今年做的比较多是的PPR、纯的PPR管造粒,质量比较稳定,最好的那种价格在7000元/吨左右,主要是用在排污管,不会是给水管,因为是再生料;工人的工资不一定,有的是承包制,一箱货你分拣完就给你钱;一吨再生料大概400元的人工费;工厂今年上半年产量估算在2万吨左右,比去年上半年要好,算上PE和PP一起;下半年的产量就不好估算了,最好的旺季在8-9月分,只要有雾霾不管什么企业都要停,可能会减少一部分的量。再生塑料下游:目前,下游企业用再生料的还是用,为了降低成本还是要用;原料和再生料的价差在1100-1200元/吨,替代不明显。#河北某地某厂,第二家#企业生产情况:低压拉丝造粒,一天10吨左右的产量,受访者自身感觉今年环保不严,产量减得不是特别明显。政府打击的力度不够,被抓住了罚款,掏钱就可以了,之后再开,罚一次几千块钱,效果不是特别明显。受访者透露,目前比较明显的感受是,绝对量出现下滑,但是需求被集中化了,所以感觉没有卖不动货。利润:当地电价没有阶梯电价,都是一样的价格。生产时连续开机的,不会中途停机的,利润一般的在300-600元/吨。现在供应量不足,单是需求较好,库存基本没有了。自己不会去囤积新料的货,因为涨幅是一样的。再生塑料下游:货物有40%出售往雄安新区,那边关停了之后这边需求好起来了。瓶盖料销量不错,瓶盖废料可以注塑也可以拉丝,箱子废料只可以注塑拉丝;瓶盖料从本地收,收的直接是破碎料来做的。六、最后,谈一谈我的想法:再生塑料的罪与罚任何一个事物的发生到灭亡,有其必然性,亦有其偶然性。从必然性来说,从长远格局来看,再生塑料的发展是有利于废物塑料的循环利用,是国家发展可持续经济的重要环节。但是,因为再生料的生产链条单一、简单,导致行业准入门栏较低;因此,根据“波特五力模型”理论分析(Porter’s
Five Forces
Model),在这样一个高利润,低准入门栏的行业状况下,大量的小微企业、甚至小作坊层出不穷,导致产业经营管理出现散、乱、差的局面。大量不合规的生产也伴生而出,比如企业为了节约成本,企业污水处理不合规,乱排乱放现象严重;又比如黑心厂商甚至用废旧医疗器械来制造再生料等等。因此,笔者认为,对于这些不合规的生产,必须加强严格审查力度,依法取缔,严令禁止,这是其消亡的必然性。另外,从偶然性角度来看,如果没有这一例例“触目惊心”的违法违规操作事例的曝光,任由其“野蛮生长”,很可能会造成更大的社会危害、社会影响。在这必然性和偶然性交织的时代洪流中,再生塑料迎来新一轮“涅槃再生”的转折点。最好的治理是引导,而不是禁止。从调研走访来看,再生塑料的生产在华北一带依旧具有比较大的产业集群,虽然以山东莱州为代表的再生料生产企业已经被全面严令禁止;但是,这可能会造成一大部分低收入、低能力者的失业情况,短期内造成大部分业者出现再就业的盲点,这是因为受制于其个人劳动技能局限,短期内难以再找到相匹配的社会分工。因此,如果国家、居民能够更好的处理好垃圾分类,包括废旧塑料垃圾的处理、再回收,更加有效的分捡废旧塑料,这样可以提高废物塑料的再回收效率。另外,对于不合规的生产企业需要严令禁止,但是对于污染相对较小、操作较为合规的企业,不能采取一刀切,是否可以考虑采取有效引导,比如区域性管理,建设产业园区,将废水、废料统一处理,这样既规范了再生料企业的生产经营操作,也满足了再生料的消费需求。总之,在这一场再生塑料行业从出生到消亡的时代洪流中,有其必然性,亦有偶然性;有赞扬,也有诟病;一半是海水,一半是火焰,他的罪与罚终将与其相伴。—END—

【PVC周报】到货缓解有限,PVC基差小幅收窄 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(12.16-12.20)|
顾小雯本周PVC现货价格平稳,期货01合约走交割逻辑,从6710上涨至6855元/吨,05合约从6560上涨至6605元/吨,华东现货01合约基差有所收窄(440-295)。从市场表现来看,上游工厂积极预售,基本无现货库存,无压力;华东中游贸易库存继续去化,在途量有所增加主要体现在浙江交割库;华东和华南下游刚需支撑,北方需求受气温和环保影响逐渐萎缩。华南市场积极预售,部分贸易商预售至春节后,预售价格从上周的6800涨至6850-6900元/吨。PVC市场的主要矛盾依然是到货增加预期VS现货偏紧事实,主要问题来自库存累积的预期迟迟未能兑现。虽然从供应端来说,齐鲁石化13万吨、安徽华塑16万吨、新疆中泰20万吨、河北聚隆12万吨、鄂尔多斯20万吨新产能在逐步释放中,上游工厂也无检修,但是供应端的恢复整体较慢(盛华24、昔阳20、伊东东兴30、三联20、云南南磷33目前处于长期停车状态,盐湖开工不稳定、新疆地区受到环保影响),供应量未有明显增加。目前来看,华南地区春节后预售良好,本周预售价格也有50-100元/吨涨幅,下游恐慌性接货情绪有所蔓延;华东地区也在积极预售,在途量增加多为交割库,累库依然需要一定时间。目前对于现货来说,价格难跌,但是考虑到春节因素,积极预售为主;对于期货来说,01合约依然有300元/吨左右的升水,理论上来说现货难跌,只能依靠期货收基差,但是临近交割,01合约持仓量锐减,活跃度有限,不建议参与。05合约长线看空,但是目前贴水现货545元/吨,在现货难跌的情况下做空时机未到,建议观望。

【PP月报】12月:强势成本端能否给PP提供支撑? 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 梁媚【前
言】近期聚丙烯市场有所回暖,从大的供需端来看并没有明显的变化,仍然是现货压力较大,但是库存累积不及预期,上游已经降库至较低位置,新产能尚未冲击市场,这使得价格下跌并不流畅,而在供需端矛盾并没有激化甚至有些好转的过程当中,边际性变量成本端开始出现显著变化。众所周知,边际性变量当没有突破边际的时候,一般无需过分关注,但是一旦突破边际,再叠加供需端尚未明显的矛盾,将可能对价格产生明显的作用。近期原油、丙烷的价格强势上涨,使得聚丙烯利润收缩,丙烷脱氢装置甚至亏损,几套装置停产给大家心理上带来一定影响,那么强势成本端能否给聚丙烯提供支撑呢?【核心观点】主要矛盾为现货压力较大VS库存累积较缓短期来看,目前主要矛盾在于现货压力较大vs库存累积较缓。目前供应端无论现实还是预期,压力均较大,现实目前产量达到历年高点而检修损失量则是历年低点,预期新装置浙石化、恒力二期、利和知信即将释放。而需求端并无明显亮点,下游原材料库存持续下降。整体现货压力较大,因此后续价格主旋律弱势为主。但是短期库存积累较缓,中游前期大量超卖给库存提供了缓冲垫和蓄水池效应,后续关注上游降价抛货压力释放后价格止跌可能,另外替代品方面粉粒料价差缩小,以及成本端利润逐步缩小,丙烷脱氢已亏损,原油价格上涨,短期对价格有支撑作用,建议谨慎做空,观望为主。01边际变量成本端成为近期需关注变量:重点关注丙烷、原油、甲醇近期原油价格上涨,上周Brent
67.92,增加了1.78,WTI
61.68,增加了1.24。丙烷价格更是大幅提升,从12月初的496上涨至如今的629,使得聚丙烯成本端利润下滑,特别是PDH已经出现了亏损。而绍兴三圆丙烷脱氢装置已经停车,另外天津渤化东莞巨正源有停车检修预期,更是对市场产生一定的心理上的支撑作用。02聚烯烃核心在于库存目前核心矛盾是新增产能投放和库存累积速度。上周上游两油石化库存略有降库为53.5万吨,较上周末60万吨下降6.5万吨,煤化工库存略有下降,中游社会库存下降,下游库存下降。目前供应端01合约前供应端压力已释放的较为充分。需求端原材料库存低有补库空间,随着前期价格弱势调整,下游在11月底有补库行为,但是12月这两周下游补库乏力,经过近两周的降价降库,库存压力有所释缓,中游贸易商逢低补前期超卖量为主,(中游超卖较多给上游降库提供了空间),下游并未有明显补库(下游补库更多是补春节期间货物)。目前来看,库存将从下游至上游产生负反馈效应,上游库存压力仍然较大。03主要矛盾:主要矛盾为现货压力较大VS库存累积较缓
现货压力较大目前供应端无论现实还是预期,压力均较大,现实目前产量达到历年高点而检修损失量则是历年低点,预期新装置浙石化、恒力二期、利和知信即将释放。而需求端并无明显亮点,下游原材料库存持续下降。整体现货压力较大,因此后续价格主旋律弱势为主。◆供应方面:01合约前压力已经充分释放,目前三套新装置运行平稳,01合约前无新增装置,而检修损失已经达到历年的低点位置,01合约前供应压力目前已到历史较高位置。而后续浙江石化、恒力二期、利和知信三套新装置在12月底逐渐开始释放,在1,2月份将逐渐运行平稳,预期后续压力也逐渐增大。◆需求方面:下游经过前期11月底的补库后,近期开始补库乏力。虽然原材料低位有补库空间,但是一方面下游订单天数并无较大的提振作用,另一方面各个下游对于后续较为悲观,预计后续补库仍然较为乏力。
库存积累较缓中游前期大量超卖给库存提供了缓冲垫和蓄水池效应。后续关注上游降价抛货压力释放后现货价格止跌可能,但是长期压力仍然较大。另外替代品方面粉粒料价差缩小,以及成本端利润逐步缩小,丙烷脱氢已亏损,部分丙烷脱氢装置停车,短期会使得价格一定的支撑作用。◆中游前期大量超卖量给上游提供了缓冲垫:本周上游整体库存下降,但是内部出现分化,部分煤化工宝丰、中安、恒力等降价卖货,库存下降较多。中游贸易商前期超卖较多,提供了蓄水池和缓冲垫效应,上游得以降库顺利。◆替代品和成本端方面:–
价格上涨,以及丙烷价格上升,使得聚丙烯成本端利润下滑,特别是PDH已经出现了亏损。绍兴三圆丙烷脱氢装置已经停车,另外天津渤化东莞巨正源有停车检修预期,将会对市场产生一定的心理上的支撑作用。–
粉粒料华北地区价差缩小较多,粒料对粉料的替代性增强。

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