【PVC10月报】利空逐步兑现,远月偏多对待 原创 米斗研究中心 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石重心维持高位,电石法PVC利润较低,成本端支撑明显;2.
现货重心偏高,基差扩大,做多贴水大的品种;3.
下游整体库存不高,低位有一定的补库需求,出口窗口打开;4.
海运费上涨,天气和运输问题增加运输成本及周期,华东、华南到货延迟。「利空」1.
上游氯碱综合利润较高,检修进入尾声,开工率较高,库存有所累积;2.
环保检查仍较严,下游制品企业开工不及预期,整体需求一般;3.
进入消费淡季,大型管材和型材厂订单出现下滑,下游买涨不买跌。「总结」10月国内大宗商品整体止跌企稳,商品指数维持低位区间震荡,PVC表现偏弱,重心震荡下跌。原油库存处于下降趋势中,供需处于再平衡过程中,市场对减产协议有信心,油价震荡上行。电石供需稳定,重心维持高位,乙烯重心小幅回落,成本端利多为主。供应端,10月PVC检修进入尾声,氯碱综合利润较高,上游高负荷开工意愿较强,库存有所累积。需求方面,环保检查仍较严,下游制品企业开工不及预期,进入消费淡季,大型管材和型材厂订单出现下滑,下游买涨不买跌,按需采购为主。虽然9月进出口数据较差,但随着价格持续下跌,出口窗口打开,后期出口或增加,且下游整体库存不高,低位有一定的补库需求。PVC成本端利多,供应增加需求一般,基本面一般,但低位有一定支撑,若后期天气及运输的影响较大,或有反弹。操作上建议短期低位可试多,创新低止损,进入四季度,若基本面的利空因素全兑现,届时远月合约偏多对待。二、基本面分析(一)原油和煤炭10月原油走势较强,全月维持上涨趋势,价格创阶段新高。库存方面,截至10月27日当周EIA原油库存减少243.5万桶,预期减少1300万桶;库欣库存增加9万桶;汽油库存减少402万桶,预期减少155万桶,至2015年8月来新低,精炼油库存减少32万桶,预期减少250万桶。虽然上周原油产量为955万桶/天,创历史次高水平,但整个10月美国活跃钻井平台数从月初的748座降低至月底的737座,减少11座。从原油基本面来看,供应端短期美国原油产量大增,利空油价,但原油库存整体下降,钻井平台数全月持续减少,美国后期产量增幅预计有限,且市场对于俄罗斯和OPEC严格执行减产协议和延长减产期有信心,供应预期上减少。需求方面,汽油库存大幅减少至2015年8月来新低,上周美国原油进口量创新低,出口量创新高,需求端较为强劲。地缘政治上,美国和伊朗关系有可能继续恶化,利多原油。原油基本面较好,加上有消息面的利多,预计后期走势震荡偏强概率较大,操作上建议偏多对待。截至10月31日,陕西兰炭价格850元/吨,价格上涨20元/吨,重心较强。(二)电石和乙烯单体价格10月国内电石市场价格重心大幅上涨,各地现货价格普遍上涨300元/吨左右。全月电石开工不稳定,电石炉开工不足,供应量偏紧,月底有所恢复。下游氯碱综合利润较高,PVC企业开工负荷较高,对电石需求稳定。电石基本面尚可,后期供应增加后,预计重心高位震荡。10月亚洲乙烯重心震荡回落。CFR东南亚1140美元/吨,月跌60美元,CFR东北亚报价1240美元/吨,月跌85美元。10月初裂解装置检修逐步结束,中东货物持续流入,市场供应较多,下游衍生品市场需求处于淡季,支撑有限,但原油震荡偏强,成本端有支撑,预计后期高位宽幅震荡。(三)中间体EDC、VCM10月国内碱市场表现较为强势,重心大幅上涨。纯碱部分企业受环保影响停车检修,库存处于低位,下游需求稳定,重心上移;烧碱市场需求较好,重心持续上涨,月涨400-500元,华东5600元/吨,华南5700元/吨,华北5500元/吨,西北5150元/吨,华北涨幅最大。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-300元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费500-600元/吨,运费补贴较上月减少300-700元/吨,下游厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6700元,月跌340元;乙烯法市场价(中间价)为6950元,月跌650元。10月期货市场重心震荡偏弱,上游厂区出厂价格多数下滑,实单出货普跌,现货重心持续小幅下跌,华东、华南让利出货明显,部分贸易商有甩货,实单商谈空间较大,下游买涨不买跌,接货谨慎,维持刚需。(二)利润情况电石价格大幅上涨,电石法成本明显增加,西北电石法PVC外销出厂价较前期大幅下滑,利润明显减少,目前电石法PVC利润在465元附近,较上月减少875元。乙烯价格重心震荡回落,乙烯法成本有所下降,乙烯法PVC价格重心跌幅较大,利润减少,目前乙烯法PVC利润在1880元附近,较上月减少200元。(三)企业装置检修及开工状况陕西北元110万吨/年PVC装置计划10月25日起开始轮休,11月2日凌晨开车;山东阳煤恒通化工乙烯法PVC年产能30万吨装置10月22日临时停车;青海宜化30万吨PVC装置8月28号停车,10月8号装置开始恢复;国内苏州华苏及山东东岳PVC装置检修计划推迟,宁夏英力特计划开车,陕西北元开车,PVC开工负荷较高,上游厂区有一定的累库,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)(四)供需平衡状况2017年9月国内PVC产量为152.6万吨,环比增加1.06%,同比增加10.58%。1-9月累计产量为1363.5万吨,较去年同比增加11.50%。9月聚氯乙烯表观消费量157.53万吨,较8月份增加4.71万吨,同比增加17.31%;1-9月份聚氯乙烯表观消费量为1340.13万吨,较去年1-9月份增加162.72万吨,同比增加13.82%。根据海关最新统计数据显示,9月份净进口量4.93万吨,净进口量连续两月为正。9月份我国PVC进口量为8.45万吨,环比上升11.92%,同比上升88.62%。出口方面,9月份我国PVC出口量为3.52万吨,环比下降38.57%,同比下降57.07%。10月PVC装置检修较少,开工负荷较高,预计产量较9月将有所增加。9月进口量大幅增加,出口量环比、同比均大幅下降,净出口持续为正值且增加3.11万吨,自9月以来,国内PVC持续下跌,出口窗口打开,预计后期出口情况将有所改善,关注10月进出口数据。四、基差截止10月31日基差为360,较9月末扩大100,10月期货主力合约震荡偏弱,现货重心小幅下跌,跌幅小于期货,期货较现货的贴水状态进一步扩大。仓单数量1411张,仓单数量环比上月减少1053张。—END—

【最新研判】十一月库存风险评估报告 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号
midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
库存风险评估结论「11月震荡下行,建议期货升水扩大后增加01合约套保空单」第一种情况「维持强势运行,价格或再次挑战前高」第二种情况「宽幅震荡转窄幅,同时重心下移,市场矛盾再确认」第三种情况「弱势下跌,但难破前低」—END—

【1107行情&研判】PP、PE震荡偏强,基本面暂无明显变化 原创 米斗研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华东定价多数调涨100-150,华南拉丝及膜料定价调涨100,华中部分定价调涨100,华北大多数定价调涨100-150,其余定价稳定;中石油华南个别共聚挂牌上调50-100,西北挂牌个别上调100,西南个别上调150,华北部分上调150,华东部分上调50-150,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交8950元/吨,PP01华东基差-180元/吨左右,L-PP01价差729元/吨,PP1-5价差-71元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势震荡偏强,截止收盘,PP1801收盘9156元/吨,涨幅0.98%。短期内价格上涨并未带动聚丙烯基本面出现明显改善,套保商有所入市成交,但整体未见放量。当前价格的反弹更多的理解为产业低库存状态下,受黑色系走强影响,整体市场氛围带动下的价格反弹,并非趋势的扭转。风险点在于原油端持续的走强,或许进一步抬升价格重心的预期。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华东HD个别上调100-200,华南HD个别上调100-200,华中HD中空个别上调150,华北LLD个别上调100-300,其余定价稳定;中石油华东HD个别上调100-200,LLD上调100,华北HD部分上调100,LLD定价上调100,东北LLD/HD个别上调50-100,西北LLD定价上调50,西南PE多数上调50-100,其余定价稳定。截止收盘,华东主流线性价格成交9800-9950元/吨,基差-50元/吨附近;华北主流线性价格成交9750-9850元/吨,基差-100元/吨附近,L-PP01价差729元/吨,L1-5价差平水。「PE·研判」今日塑料期货走势震荡偏强,截止收盘,L1801收9885元/吨,涨幅0.66%,主力持仓约36.7万手,增仓1.8万。基本面供需暂无明显变化,整体社会库存中性偏低,现货抛盘压力不强,成为多头拉涨的必要条件。但是,01合约淡季叠加较高的供给量,整体虚盘和实盘多头接货意愿有限,加之PE内外价差接近平水附近,进口压力逐渐增强。短期内,维持震荡判断。—END—

网站地图xml地图