【最新研判】供应压力不减,需求难有起色,PVC破位下跌 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「利多」1.
电石重心虽有回落,但仍处于高位,成本端有支撑;2.
运输成本及周期增加,物流稍显紧张,部分地区到货不稳定;3.
下游整体库存维持低位,价格低时会有一定的补库;「利空」1.
上游检修企业不多,整体开工维持高负荷,库存累积,供应充足;2.
环保检查较严,部分下游企业开工受限,需求较为低迷;3.
进入消费淡季,下游心态偏空,按需采购为主。「总结」商品指数反弹过后下跌,市场氛围不佳。原油利多兑现,大幅上涨后高位回落,不利于化工品。电石基本面走弱,供应恢复,下游需求一般,重心高位回落,乙烯重心坚挺,上游原料仍处于相对高位,电石法、乙烯法PVC利润维持下降趋势,成本端有一定支撑。供应端,上游检修企业不多,虽然苏州华苏13万吨/年PVC装置今日起检修20-30天左右,但陕西北元检修结束,检修产能有限,对供应影响不大,且企业氯碱综合利润较高,上游整体开工维持高负荷,库存仍处于累库过程中,供应充足。运输成本及周期增加,物流稍显紧张,部分地区到货不稳定,11月初社会库存略有下降,但PVC现货持续小幅下跌,贸易商承压,下游采购意向有限,市场多以让利出货为主。需求方面,下游利润空间较好,但一方面由于环保检查仍较严,华北部分地区工业企业冬季错峰生产调控措施实施,下游企业开工受限,需求较为低迷;另一方面进入消费淡季,整体需求偏弱。下游心态不佳,普遍看跌,采购节奏缓慢。外盘PVC重心下跌,出口情况一般,短期难带来大的需求,需求端整体偏弱。需要注意的是,目前下游库存持续处于相对低位,价格较低时采购意愿增加,有一定的补库需求。PVC成本端有一定支撑,供应端上游库存压力较大,后期持续高负荷开工概率较大,供应宽松,需求端难有大的起色。PVC基本面较弱,工业品整体下跌,市场氛围偏空,预计后期维持弱势概率较大,操作上建议持有空单。

聚烯烃周报(11.13-19):预期和现实没有错配之前,聚烯烃价格仍旧维持震荡
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核心观点预期和现实没有错配之前,聚烯烃价格仍旧维持震荡。核心论据周内价格表现回顾与反思:14日上午10点整,统计局公布了国内固投、社消、工业增加值以及用电量增速,数据环比上一期全部走弱。结合盘面来看,在10点左右螺纹和黑色确实出现了明显的跳水,但是在仅仅不到半小时之后就出现了反弹。而聚烯烃也在10点之后5-10分钟之内出现了小幅度走弱,但是在午盘价格都企稳反弹。直观的看,宏观数据的冲击对价格是有一定的冲击的,但是这段时间好像并没有想象中那么强烈,包括13日下午16点公布的货币数据,M2、M1、人民币新增贷款等走弱,都在刷新年内新低。这个原因很可能是这种数据的走弱是持续性的,尤其是M2增速的下滑,是在年初的去杠杆下的结果。数据走弱反而符合市场预期,如果数据走强,哪怕只有小小的反转反而会给市场带来比较大的冲击,也就是预期和现实的错配,而这种错配反而会对价格造成比较大的影响。后期市场值得关注点:从历年同期11.14至11月月底的聚烯烃价格走势来看,2014年-2016年聚烯烃都是下跌的。换言之,在现在这个时间点上,其实产业的心态是比较悲观的,下游低库存不代表一定会补库,只要没订单暂时就不会补,这个低库存利多价格也可能变成悖论,关键是工厂什么时候去补库。如果预期和现实出现了错配,是比较危险,现在价格还在震荡区间内,这个错配未来可能发生在哪里是比较关键的。我猜测有这么几点:①产业突然补库,但是现在订单不好,除非是过年前,但是现在偏早,可能在12月或者1月还可以有所期待,在11月偏难。②宏观利好,数据出现反弹,这个没法预测。③政策因素,黑色系,或者甲醇装置意外因素推升PP价格,但是这种外生性利多对聚烯烃不可持续。「原材料价格虽有所回落,但工厂采购意愿一般」「PE季节性转弱后,需求边际做减法」「预期和现实没有错配之前,聚烯烃价格仍旧维持震荡」「共聚价格相对坚挺,粉料价格走弱」「PE基本面并未明显改善,价格维持震荡对待」「聚丙烯利润:整体利润跟随聚乙烯价格波动」「聚乙烯利润:整体利润跟随聚乙烯价格波动」「原油价格回调,丙烯走弱、乙烯小幅反弹」「PP美金市场价格回落」「PP内外依旧倒挂,进口环比增速或有回落」「PE美金市场价格涨跌分化,部分货源较少」「PE多数价格转为顺挂」「上游库存稳定,下游刚需成交,中游被动累库」(延续上周观点)

【1123要闻快讯】维也纳会议进入倒计时,多方角力,鹿死谁手? 米斗运营中心
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「维也纳会议·原油」OPEC与俄罗斯等其他十个非OPEC盟国将于下周四(11月30日)在维也纳开会,讨论延长减产协议。外界预计,该组织可能同意将减产协议延长到明年3月底之后。据外媒周三(11月22日)援引消息人士称,眼下石油输出国组织(OPEC)正在试图找到更多的国家,一同努力重新平衡世界石油市场,并且已经邀请另外20个非OPEC成员国参加下周的维也纳会议。据知情人士消息,这次会议受邀的其他非OPEC成员国有阿根廷、贝宁、玻利维亚、巴西、喀麦隆、查德,哥伦比亚、刚果民主共和国、刚果、埃及、加纳、印尼、象牙海岸、毛里塔尼亚、尼日尔、挪威、南非、塔吉克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦。沙特阿拉伯已表示,土库曼斯坦和乌兹别克斯坦将会出席。不过,知情人士也指出,喀麦隆、尼日尔、挪威和哥伦比亚已经回绝邀请,而埃及和巴西也已经表示不会加入OPEC的减产。委内瑞拉石油部长Eulogio
Del
Pino周三(11月22日)表示,齐聚玻利维亚天然气会议的六个OPEC成员国部长今明两天上午将举行非正式会谈,将有助于在下周的OPEC会议前打造共识。他指出,委内瑞拉认为延长减产是必要的,OPEC延长减产应该通过协商一致的方式来做出决策,需要讨论将减产协议延长至2018年底。能源咨询公司Energy
Aspects分析师Michal
Meidan周四(11月23日)在上海举行的中国国际石油贸易大会上称,石油输出国组织(OPEC)下周可能不会明确宣布延长石油减产协议,同时布伦特原油可能会在每桶65美元处遭到阻力。「产量·原油」美国油服公司贝克休斯(Baker
Hughes)周三(11月22日)公布数据显示,截至11月24日当周,美国石油活跃钻井数增加9座至747。11月至今油气钻井总数增加18座,为6月以来最大增幅。而去年同期美国石油活跃钻井数为593座。「国际政策·塑料」英国财相菲利普·哈蒙德近日于英国国会宣读2017年秋季预算案(Autumn
Budget),在税收方面提出塑料制品税,表示会考虑对塑料制品实施新的税收。

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