【1116行情&研判】PVC基本面不佳,甲醇后期震荡概率较大 原创 米斗研究中心
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PTA「行情」PTA期货主力合约继续回落,表现弱势,收于5512元/吨,跌幅0.68%,现货市场延续偏弱,逸盛石化PTA主港自提价格部分下调50元,内盘卖出价5650元/吨,外盘卖出价下调10美元至705美元/吨,华东主流现货5490元/吨左右,基差-22。「研判」原油重心止跌,PX小幅回落,成本端虽有回落,但整体支撑仍较强,目前PTA工厂负荷不高,社会库存处于低位,供应维持偏紧,下游重心上移,聚酯工厂负荷维持高位,需求较好,基本面变化不大,但短期大宗商品整体偏弱,市场氛围不佳,预计维持后期震荡的概率较大,操作上建议观望,低位可适当做多。MEG「行情」MEG华南震荡偏弱,询盘一般,煤制货源7400-7450元/吨短途送到,华东电子盘低位震荡,现货市场商谈重心下移,现货商谈7150-7200元/吨左右,1月期货收于7170元/吨,跌幅0.99%,基差-5。「研判」原油重心回落有限,成本端仍有支撑,国内供应变化不大,维持前期,下游重心上移,企业维持高负荷,刚需支撑较强,且原料下跌,下游买气增加,但短期大宗商品整体偏弱,市场利多有限,预计后期维持弱势概率较大,操作上建议偏空对待。PVC「行情」PVC期货主力合约继续大幅下跌,日内创5905的新低,收于5930元/吨,跌幅3.10%。华东现货报盘重心继续下行,杭州5型电石料主流6000-6050元/吨,常州主流6000-6100元/吨。广州报盘继续下调,5型电石料主流围绕6250-6300元/吨。「研判」上游厂区出厂价格明稳暗降,现货重心持续下跌,华东、华南下跌150-200,午后期货加速下跌,市场心态恐慌,报价混乱,下游需求较弱,寻找低价货源。PVC基本面不佳,后期预计维持弱势,操作上建议继续持有空单。甲醇「行情」甲醇期货主力合约小幅下探,收于2845元/吨,跌幅0.73%。华东报盘略有下滑,太仓现货围绕2960元/吨,基差115,11月底纸货报2950元/吨,12月底纸货报2880元/吨。华南重心趋稳,出罐主流围绕3220元/吨。山东重心上涨,中北部上涨30元,报3020元/吨,南部上涨10元,报2970元/吨。河北波动不大,石家庄、保定等围绕2900-2950元/吨。「研判」港口报盘重心受期货影响,略有回落,但整体仍处于高位,内地市场重心维持强势,西北走势平稳,产区库压不大,出货维持前期,重心变动不大,山东部分装置运行不稳,影响局部供应,下游需求较好,烯烃采购良好。甲醇基本面尚可,现货走势良好,但需要注意下游对高价的抵触,且短期商品氛围不佳对期货的利空影响。预计后期震荡的概率较大,操作上建议高抛低吸。

甲醇周报(11.13-19):基本面较为强势,短期易涨难跌 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
进口到货有限,内地港口套利空间关闭,港口库存大幅下降;2.
内地企业库压不大,部分企业多次调高售价,出货顺畅,心态较好;3.
部分传统下游重心上移,开工维持前期,需求稳定;4.
山东联泓MTO扩产重启后运行良好,甲醇制烯烃开工略有上移,烯烃采购良好。「利空」1.
煤炭价格下滑,煤质甲醇利润大幅增加,成本端偏空;2.
西北部分检修装置重启,甲醇开工率上涨明显;3.
进入冬季,传统下游需求或减弱,醋酸开工略有下滑;4.
原料价格持续上涨,下游对高价有一定的抵触,采购节奏放缓。「综上」国内商品整体高位下跌后企稳,市场氛围一般,甲醇主力期货合约高位震荡,重心坚挺。原油基本面转弱,重心高位回落,利空化工品。供应方面,煤炭价格下滑,煤质甲醇利润大幅增加,西北部分检修装置重启,甲醇开工率上涨明显,上周开工率66.62%,环比上周大幅上升5.76%;国外装置变化不大,部分装置仍检修中,进口到货有限,同时内地港口套利空间关闭,港口库存大幅下降,截至上周总量为40.46万吨,环比减少6.21万吨,降幅13.31%,内地企业库压不大,国内供应短期相对偏紧,但随着开工率的提高,后期将有所缓解。现货方面,内地企业库存不高,厂家出货顺畅,部分企业多次调高售价,华南、山东、西北等地涨幅较大,华东重心小幅抬升。需求端,传统下游重心上涨为主,但涨幅不及原料,利润空间减小,开工多维持前期,醋酸略有下滑,进入冬季,传统下游的需求或减弱;山东联泓MTO扩产重启后运行良好,甲醇制烯烃开工略有上移,烯烃采购良好,但丙烯价格下跌,甲醇制烯烃利润减少。甲醇现货走势较强,基差84,期货贴水幅度有所缩小。甲醇基本面目前较好,注意开工率上升后库存是否增加以及后期需求变化,操作上建议高位平多单,上涨承压后可高位试空。

PVC周报(11.06-12):现货阴跌,期货反弹承压 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石重心虽有回落,但整体仍处于高位,成本端有支撑;2.
物流变慢,运输成本及周期有增加的趋势;3.
下游整体库存维持低位,价格低时会有一定的补库。「利空」1.
上游氯碱综合利润较高,开工率较高,上游厂区库存偏高;2.
环保检查较严,华北下游企业开工不高,需求较为低迷;3.
进入消费淡季,下游心态偏空,按需采购为主。「总结」商品整体上涨后高位震荡,市场氛围一般,PVC主力期货合约反弹后回落,表现较弱。原油重心抬升,利多化工品。西北地区电石企业逐步恢复生产,电石供应量增多,出货一般,局部地区电石到货增加,采购价格回落,电石法PVC利润较低,乙烯小幅反弹,成本支撑明显。供应端,前期检修装置重启,PVC企业开工率小幅上升,供应整体较多,上游库存较高。期货反弹无力,现货持续阴跌,基差大幅缩小。需求方面,环保检查较严,华北下游企业开工不高,需求较为低迷,且进入消费淡季,下游心态偏空,按需采购为主,需求端偏弱。PVC基本面偏弱,但成本上有一定支撑,后期预计震荡偏弱,操作上建议高抛,适当持有空单。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格上涨后高位震荡,表现相对强势。库存方面,截至11月3日当周EIA原油库存增加223.7万桶,预期下降245.4万桶;库欣库存增加72万桶;汽油库存减少331.2万桶,预减少185万桶,精炼油库存减少335.9万桶,降至2015年2月份以来新低。美国活跃石油钻机数环比减少8座至729座,触及今年5月来最低水平。美国原油产量继续增加6.7万桶至962万桶/日,创1983年以来新高。从原油基本面来看,虽然活跃钻井平台数持续减少,但美国国内产量大幅增加,原油库存超预期增加,利空原油;需求上汽油、精炼油库存超预期大幅减少,需求情况较好,利多油价。消息面上,上周初沙特的反腐行动增加了地缘政治的不确定性,减产协议延长的预期支撑原油处于高位。原油减产协议以及地缘政治的影响使得油价走强,汽油、精炼油库存大减利多,但短期美国产量的大幅增加及原油库存的增加使得上涨承压,多空博弈剧烈,预计后期高位震荡概率较大。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心开始小幅回落,表现一般。西北地区电石企业逐步恢复生产,电石供应量增多,出货一般,下游PVC企业整体氛围偏弱,交投清淡,局部地区电石到货较多,企业对电石需求一般,除西北外,到货价格下调50元。电石基本面有所转弱,预计后期震荡偏弱。亚洲乙烯重心小幅反弹。CFR东南亚1160美元/吨,环比上涨20美元,CFR东北亚报价1300美元/吨,环比上涨50美元。中东货物流入减少,市场供应预期收紧,下游备货需求较好,市场心态好转。乙烯基本面有所改善,预计后期震荡为主。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心小幅下跌,EDC市场供应充足,交投清淡,CFR远东报价189美元/吨,CFR东南亚报价204美元/吨,环比下跌1美元。VCM重心小幅下调,表现疲软,CFR东南亚报价749美元/吨,
CFR远东报719美元/吨,环比下跌1美元。(四)相关产品国内碱市场涨跌互现。纯碱供应变化不大,局部地区下游限产,整体开工不高,需求清淡,且后期进入淡季,需求或小幅走弱;烧碱市场表现强势,华东、华南环比上涨100元/吨,西北小幅上涨50元/吨,华北地区维持前期,企业利润较高。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-300元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费500-600元/吨,液氯下游开工较低,厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6460元/吨,环比下跌30元;乙烯法市场价(中间价)为6840元/吨,环比下跌5元。上游库存累积变缓,部分企业有一定的预售,出厂价格下调后企稳,近期现货到货不稳定,现货市场重心持续阴跌,商家让利出货,市场心态偏弱,下游需求较弱,采购节奏较缓,库存较低。(二)利润情况电石价格高位盘整,电石法成本稳定,西北电石法PVC外销出厂价下跌,利润情况减少,目前电石法PVC利润在365元附近,环比减少100元左右。乙烯价格小幅反弹,乙烯法成本较前期增加,乙烯法PVC价格稳中偏弱,利润较前期有所减少,目前乙烯法PVC利润在1470元附近,环比减少185元左右。(三)企业装置检修及开工状况陕西北元110万吨装置10月25日起开始轮休,11月2日重启。国内PVC开工率受陕西北元重启影响,开工率小幅上升,苏州华苏进入检修状态,但山东东岳计划重启,PVC开工率维持在高位,上游厂区有一定的累库,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止11月10日基差为50,期货主力合约1801反弹后回落,维持区间震荡的走势,现货价格重心小幅阴跌,主力期货合约较现货贴水幅度明显缩小。仓单数量1131张,维持前期。

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