【最新研判】PVC8月报:近月基本面支撑,近强远弱 原创 米斗研投部 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 倪熠冰
基本面情况总结
成本端:8月原油震荡偏强,乙烯重心坚挺8月原油价格高位震荡,一方面EIA库存数据下降,市场需求较强,另一方面地缘政治风险加大,美国与伊朗局势紧张。目前原油供需结构没有发生根本性的改变,重心维持高位震荡概率较高。乙烯重心坚挺,月末高位回落,CFR东南亚1241美元/吨,环比上月上涨6美元,东北亚1366美元/吨,环比上月上涨16美元。8月乙烯裂解装置检修导致供应相对偏紧,月末随着远洋货物的流入,供应情况改善,且下游需求放缓,市场观望增加,价格在月末回落。EDC8月供应偏紧,推动价格上涨,远东351美元/吨,环比上月上涨21美元,东南亚341美元/吨,环比上月上涨11美元;VCM涨跌不一,交投氛围一般,远东729美元/吨,环比上月上
涨9美元,东南亚729美元/吨,环比上月下跌6美元。
成本端:电石供应偏紧,价格上涨8月电石供需结构发生改变,基本面走强。
供应方面,限电影响电石开工,主要是乌盟等地区,陕西地区受运输及环保影响,白灰、石灰石供应减少,加上电石炉检修等因素影响,电石开工不稳,产量下降,供应相对偏紧。而下游PVC企业检修较少,且开工率维持高位,部分配套电石的PVC企业外采电石,电石的需求情况较好。电石整体价格整体走强,环比上月普遍上涨160-225元/吨,华东3600元/吨,华南3675元/吨,华北3475元/吨,西北3250元/吨,其中华南、华北涨幅最大。
相关品:烧碱下游需求增加,价格大幅上涨8月烧碱价格自低位大幅上涨,整体上涨400-650元/吨,华东、华南4300元/吨,华北、
西北3950-4000元/吨,其中西北涨幅最大,其余地区次之。7月烧碱产量201.8万吨,同比减少1.75%,环比下降4.6%,下游氧化铝产量580.6万吨,同比、环比均下降1.0%。下游氧化铝产量减少,但需求较好,刺激价格上涨,氧化铝企业对烧碱的需求旺盛,且烧碱本身供应一般,供需不平衡刺激价格快速上涨,预计后期烧碱维持强势。
供应端(利润情况):烧碱利润增加,带动氯碱综合利润走高电石价格上涨,电石法成本增加女,西北电
石法PVC外销出厂价下跌,利润明显减少,目
前电石法利润在725元/吨左右,环比上月减少150元左右,外采电石法企业利润自高位回落,但尚不至于影响上游开工意愿。乙烯价格重心上移,乙烯法成本增加,乙烯法PVC价格上涨,但不及成本,利润略有减少。
目前乙烯法PVC利润在230元附近,环比上月小幅减少30元左右。烧碱价格大幅上涨,华东、华南、华北等地
区普涨400-650元,烧碱利润大幅增加,虽然PVC的利润有所减少,但对于氯碱综合利润影响有限,烧碱利润带动氯碱综合利润增加,目前利润变化对上游开工的影响有限。
供应端(装置检修情况)7月检修装置多在8月中上旬恢复正常,上游开工率逐步上升至阶段高位,8月新增检修不多,中下旬受甘肃银光、海平面及台塑检修的影响,开工率自高位回落,整体影响上游产量有限。
供应端(开工、产量):检修损失量较少,开工率维持高位,产量增加8月上游开工率先增后回落,月底开工率81.69%,环比上月下降2.5%。其中电石法开工率82.9%,乙烯法开工率75.0%,电石法开工变化不大,乙烯法下降15%左右。7月产量预计为153.18万吨,环比下降4.44%,同比增加2.05%。7月检修涉及较多,产量损失
较大。8月检修少、开工率高,产量预计为165万吨,环比上升7.77%,同比增加9.27%。9月检修装置一般,预计检修影响5-6万吨左右产量,上游开工率维持高位,供应或维持高位。
库存结构:产业链库存整体不高上游库存压力较低,高开工率下产量虽然有所增加,但由于企业前期预售较多,对库存的影响有限。仓库在库库存持续小幅去库,在库偏低。华南、华北贸易商库存维持低位。中游库存维持低位,短期的小幅波动对于行情的影响有限,目前也没有明显的累库迹象,对于价格利多为主。虽然期货价格走势偏弱,市场整体交投一般,观望增加,但上游企业压力不大,降价出货意愿不强,出厂价格有所松动,但降幅不大。
进出口情况:8月内盘走势强于外盘,内外盘倒挂外盘PVC重心窄幅震荡,CFR远东950美元/吨左右,环比上月下跌10美元,CFR东南亚949美元/吨左右,环比上月上涨4美元,内盘价格月内冲高回落,电石法PVC平均价格上涨180元/吨左右,内外盘价格走势强于外盘,人民币止跌企稳,出口利润大幅被压缩,下旬随着国内
价格的回落,出口利润好转。贸易战对出口的
影响逐步显现,据了解,出口企业明显感受到了压力,出口美国的订单减少。
需求端:下游备货积极性不高,原料库存持续偏低PVC下游逐渐进入需求旺季,原料持续处于高位,促使下游制品价格上涨,利润空间较前
期有所改善,企业心态出现分化,整体囤货意愿较低,个别大型企业对旺季有一定预期,中小型企业刚需采购为主。华东、华南维持低位,下游原料库存偏低,
同比低于去年同期,华北少量补库,库存震荡向上。
现货走势目前华东地区电石法PVC市场价(中间价)
为7080元/吨,月涨40元/吨;乙烯法市场价
(中间价)为7350元/吨,月涨150元/吨。电
乙价差270元/吨,环比上月扩大110元/吨。华南-华北价差285元/吨,环比上月增加20元,主要受华南价格上涨幅度略大于华北价格
的影响。华东-华南价差-130元/吨,扩大80元,主要是因为华南现货价格涨幅高于华东的影响,华东走势偏弱。
期货:期现分化,基差大幅扩大截止8月31日基差为220元/吨,较上月扩大225元,基差大幅扩大的原因主要是月底期货价格大幅下跌,现货则较为坚挺,没有跟跌,现货走势强于期货,基差大幅扩大,或可尝试期现套利。9-1价差110,环比上月扩大40,近月库存较低,且存在旺季预期,基本面强于远月,09合约表现略强于01,价差重回正套格局。

【最新研判】聚烯烃周报(9.17-21):进口偏多,利空强于利多 米斗资讯 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 景弯弯 1.0
上游装置检修计划:本周装置检修损失3.53万吨。预计下周国内PE检修损失量在1.8万吨左右,环比减少1.73.万吨。其中高压损失0.89万吨,低压0.75万吨,线性0.16万吨左右。
2.0 LLDPE 3.0 LDPE 4.0 HDPE 5.0 下游 6.0 库存

【最新研判】聚烯烃周报告(9.10-16):需求支撑,行情震荡偏强 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
景弯弯本周乙烯价格下降,华北现货成交价下降100元/吨,进口成本下降242元/吨。本周基差走强,01-05合约价差走扩,回料价格稳定。
1.0
上游装置检修计划:本周装置检修损失3.92万吨。预计下周国内PE检修损失量在2.06万吨左右,环比减少1.86万吨。其中高压损失0.48万吨,低压0.88万吨,线性0.7万吨左右。
2.0 LLDPE 3.0 LDPE 4.0 HDPE 5.0 下游 6.0 库存

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