【最新研判】聚丙烯周简报(01.14-18):下游备货,累库不及预期 米斗研投部
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王君行情总结:本周现货成交正常,下游对于原料采购的量稍微超出预期,备货情况很好,预计下周开始备年后的原料库存。下游库存调研结果也为原料和成品小幅积累。粉料方面,华东和华北粉料均超卖严重,短期看粉料不会累库。单体价格再周末上涨到8000元/吨,山东粉料利润微薄。目前两油库存处于同比相对低位,上游石化基本都无过年库存压力。年后要看两油库存累库之后的去库速度和工厂开工是否及时(可能取决于工厂的招工情况)。
01-05价差–
短期:现货在过年累库和备货之后,供应逐渐全部恢复,需求转淡,过年累库之后,如果招工不及预期,现货可能走弱,盘面可能走反套。正套行情在近期下游补库,成交高于预期的情况下有所走强维稳,但是走出行情还需进一步的现货利好刺激。–
中长期:05之前供应新增有限,大唐开车情况有待跟踪。5-9正套行情可能走到比较理想的位置。09之后pp供应可能压力较大,看弱09。
LP价差PP05之前供应增量方面好于LL,09之后要看LL上半年进口情况(可能取决于进口利润和外商物流的运输能力)。05之前可以做LP,风险在于丙烯和乙烯单体之间的强弱。
PP-3MA价差在甲醇现货压力大,预期春检和MTO开工转好,PP预期过年累库,现货转弱的情况下,驱动为做缩小。但是如果甲醇现货改善不及预期,PP现货走弱不及预期,行情大概率会反向走。结构来看,现货价差2200,盘面05价差1400,09价差765,01价差452,结构适合做扩大。估值来看,PP估值中性,甲醇估值偏低。
现货策略◆点价和预售做基差缩小。◆非标之间,共聚明年的价差可能维持在500-600之间,除非出现煤化工集中检修和共聚招标同时出现。

【最新研判】聚乙烯周简报(02.18-22):供应施压继续压制现货价格 米斗研投部
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景弯弯图:两油库存资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司
图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:成交活跃度资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司本周两油去库压力较大,共计去库19万吨,上游降价促成交;本月国内检修较少,国内供应压力较大。本周期货价格上涨并未拉涨现货价格,除了与国内供应压力偏大之外,还与进口有关。年前延迟的伊朗货集中到港、泰国线性陆续到港,给予市场一定压力,压制现货价格。从现货成交活跃度来看,本周同比偏低,环比有所下降。本周下游工厂基本开工,需求有所改善,但是鉴于目前较为充裕的市场供应,下游不愿高价接货。外盘情况,尽管外商有提高报价的意向,但是提高报价后成交受到影响,因此外盘价格暂时稳定。高库存和慢恢复需求仍是目前市场的主要矛盾,预计下周期货价格走势偏弱。

【最新研判】聚乙烯周简报(01.14-18):多空博弈,下游采购维持行情震荡偏强
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景弯弯图:乙烯与美油价格资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司图:线性与高压美金价格资料来源:浙江米斗科技有限公司图:成交活跃度资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司本周上游继续维持低库存,中游库存下降,下游原材料库存天数上升,产成品库存维持不变,订单天数小幅上升,开工率维持不变,需求持稳。下游开始年前备货,原材料库存上升评估正常,但是产成品并未累积,推测工厂的下游需求较好。下周行情主要利好的因素有两点:一是两油库存、港口库存和社会库存保持低库存,二是进口方面,伊朗货进口延迟,进口量并未显著增加,利好价格。东南亚聚乙烯存在聚合利润,且受油价提振,乙烯价格如预期上涨。外盘线性和高压的报价因为汇率原因有所上调,外盘对国内价格冲击减少,目前利好价格。但是从交易活跃度来看,本周交易活跃度环比低于前一周,且下降速度较快,下游的需求快速下降是目前不利价格的主要因素。下周仍有工厂采购,预计下周行情维持震荡偏强。

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