【专题】解决合作困扰,期权操作八大问! 米斗科技 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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前言米斗科技期权服务作为明日目前针对客户服务延伸的重要方式,也是当下塑料原料交易的趋势所在。目前已经在明日部分客户处成功使用,帮助客户规避了原材料采购中的涨跌风险。不过在整体的操作过程中,因为期权相对严谨复杂的流程,部分客户存在疑问。为此,米斗本次邀请行业资深人士陈老师进行了一对一访谈,解答期权操作中客户通常担心的问题。QA米斗科技陈老师米斗简单的来说期权是什么?简单总结的话是未来一段时间内买入或卖出特定商品(如PVC原料)的权利。陈老师米斗使用期权能给客户解决哪些经营或者生产上的痛点?主要解决的是原材料价格波动问题。下游对原料通过期权进行保价,通常发生的前提是客户锁定下游订单且必须进行原料采购,同时担心价格采购处于高位。陈老师米斗怎么去定位期权呢?它在目前期货市场上扮演的角色是什么?期权还是一种期货衍生品工具,此前在海外市场运用较多,已经形成了相对成熟的市场机制。近年来引入中国市场,在有色、黑色金属市场运用较多。目前在中国市场,越来越多的市场参与者也利用期权配合现货争取形成稳定的盈利模式。陈老师米斗怎么去定位期权呢?它在目前期货市场上扮演的角色是什么?1.一定是有订单,不然的话变成了一种市场博弈;2.期权的费用相对而言较高,但是目前像明日有针对含权贸易操作的补贴,对于客户使用也是利好;3.已经确认并开始操作期权之后,客户可以在约定期限内随时平仓,有很高的灵活性;4.期权可以配合点价、一口价操作两种方式灵活操作。陈老师米斗期权具体适用于哪些业务场景呢?期权不同于期货操作,产业链企业运用期货更多的是参与套期保值,规避价格向不利方向变动对经营管理造成的风险,可以理解为价格管理的手段。但是,当价格向有利方向变动时,企业无法获得潜在市场收益。而期权的收益是非对称性的,可以帮助企业获得价格向有利方向变动带来的潜在市场收益;比如,通过期权的服务,能够帮助上游生产企业锁定最低销售价格,即价格上涨时以市场价格成交,而当价格下跌时则可以提前锁定的高价成交销售;同样,通过期权的服务,能够帮助下游生产企业锁定最高采购价格,即价格上涨时,以提前锁定的低价成交采购货物,而当价格下跌时则可以较低的市场价格成交。陈老师米斗期权操作过程繁琐吗?会产生哪些费用?期权本身的构造和底层逻辑算法相对繁琐,但是对于产业链客户来说,我们通过将期权嵌入到现货合同中,将受益转化为现货语言后,相对容易理解和运用;期权服务需要客户提前支付一定的费用,也可以叫做价格表现费。陈老师米斗客户使用期权后有还会有哪些风险?期权的使用本身是对冲价格向不利方向变动的风险,需要客户提前支付一定费用,并无法退还;但是,若后期在合同期内,价格本身波动不大,则价格保险费用不做退还。陈老师米斗相对不使用期权,在与明日合作期权操作后能带来哪些意义?期货、期权的运用,通过将价格风险有效转移,有效的原材料采购双方从原先的博弈转为合作共赢的关系。同时,通过含权贸易的运用和推广,能够将衍生品实际运用到客户的生产经营的场景中去,真正解决客户的痛点、难点。陈老师完
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【最新研判】聚丙烯周简报(03.04-08):需求已恢复,但下游库存去化缓慢
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部王君
行情总结上周供应装置暂时无意外,检修比例同比较低。进口窗口关闭,目前货物报盘少。需求端基本完全复工。两油库存今天100.5,周末累库属于正常水平,煤化工库存也从高位拐头,中游目前库存有所累积,下游库存正常水平。从调研结果看,下游目前成品库存去化较慢,需要订单的增长来消化成品库存。需求端的发力时间是主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到平水左右,现货较弱。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚属于上周表现较好的品种,价格稍涨,与拉丝价差依然属于中性位置。丙烯经过周末的触底之后企稳并且反弹,市场情绪转好,买盘较多。
01-05价差价差扩大需要现货的转好,现货的转好需要投机盘的出现。
PP-3MA价差虽然甲醇期货上涨迅猛,但是甲醇现货压力依然大。多头理由为预期春检和MTO开工转好,空头理由为库存绝对值很高,之后预期进口有增量,港口库存去化困难,甲醇向上压力大。

【最新研判】聚乙烯周简报(04.01-04):市场核心矛盾未变,价格反弹高度受限
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作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际
图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:价格下边际
图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司本周国内PE现货价格重心止跌反弹,市场氛围有所好转。月初上游石化企业心态较强,上调出厂价,贸易商随行就市,跟涨出货,部分工厂清明假期前适量补库;临近周末,市场对节日期间累库有所担忧,情绪有所降温,价格区间整理为主。目前线性绝对价格较低,华东、华南均价接近2015年年底8300-8400元/吨的低位,下游接受程度提高。低压价格涨跌不一,薄膜价格偏弱,其余品种反弹幅度小于线性,低压与线性价差环比缩小。低压排产处于季节性高位,但线性与低压排产的差值在收窄,预计后期低压与线性价差或小幅收窄。高压价格反弹幅度较大,与线性价差变化不大,近期高压检修装置较多,排产下降,后期检修计划较多,预计与线性价差仍有扩大空间。近期环保力度减弱,再生料开工略有回升,现货库存有所增加,再生料价格维持低位,新料价格反弹,二者价差略有扩大。二季度PE供应量预计在868万吨左右(含再生),同比上升3.09%,环比上升0.7%,久泰投产及检修较少对供应影响较大,从全年来看,二季度供应增速的压力较小。本周检修比例2.94%(-0.55%),福建联合检修结束,近期宁夏宝丰、扬巴检修,从目前的检修计划来看,后期高压装置检修较多,如中天合创、茂名石化、兰州石化,低压、线性装置相对偏少,平均检修比例低位往年同期,4月国内PE装置停车检修涉及年产能在219万吨,检修损失量预计在9万吨左右(+2.84万吨)。去年4月国内PE石化企业已陆续拉开大修帷幕,而今年4月份,计划内检修的装置仍旧较少,预计今年的检修季将有所推迟,5月份才陆续开始。本周PE下游开工率除农膜外,上升为主,虽然农膜仍处于需求旺季,华北地区开工维持高位,但随着天气转暖,地膜需求逐渐下滑,管材进入旺季,开工继续提升,农膜48%(-3%),包装55%(0%),单丝56%(+1%),薄膜57%(+1%),中空56%(+1%),管材48%(+2%)。单丝、薄膜、中空等行业处于相对低位,但处于持续恢复中。下游制品价格变化不大,双防膜10250元/吨(0),地膜9150元/吨(0),缠绕膜11500元/吨(0),利润整体下滑。原料市场价格反弹,下游工厂在清明假期前适当补库,但假期归来,石化库存预计累积,业者心态维持谨慎。本周PE港口库存39.6万吨(-0.9),其中上海港口库存为25.6万吨(-0.8),黄埔港口库存7.9万吨(0),天津港口库存在6.1万吨(-0.1)。港口库存略有下滑,主要是上海港口下降为主,天津略有下降,黄埔港库存维持前期,持续仍处于历史同期高位。两油石化库存85.0
万吨(+3万吨),周一大幅增加12万吨后持续去库,上周上游石化企业为销售任务积极开单,贸易商及下游工厂库存相对高位,月初再次接单能力偏弱,库存小幅累积。聚烯烃库存天数14.1天(+1.3天),库存天数上升主要是因为增加青岛,宁波,厦门三个港口数据,剔除这三个港口库存增0.2天至13天。当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕,国产供应预期增加,进口量较多,但环比来看,二季度供应增速预计低于一季度,下游开工率上升为主,需求端有恢复迹象,且绝对价格较低,下游接受程度尚可。故短期价格反弹概率较高,近月合约走交割逻辑,远月合约补贴水但长期基本面矛盾没有解决,反弹高度受限。

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