【PVC周报】到货缓解有限,PVC基差小幅收窄 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚氯乙烯周简报(12.16-12.20)|
顾小雯本周PVC现货价格平稳,期货01合约走交割逻辑,从6710上涨至6855元/吨,05合约从6560上涨至6605元/吨,华东现货01合约基差有所收窄(440-295)。从市场表现来看,上游工厂积极预售,基本无现货库存,无压力;华东中游贸易库存继续去化,在途量有所增加主要体现在浙江交割库;华东和华南下游刚需支撑,北方需求受气温和环保影响逐渐萎缩。华南市场积极预售,部分贸易商预售至春节后,预售价格从上周的6800涨至6850-6900元/吨。PVC市场的主要矛盾依然是到货增加预期VS现货偏紧事实,主要问题来自库存累积的预期迟迟未能兑现。虽然从供应端来说,齐鲁石化13万吨、安徽华塑16万吨、新疆中泰20万吨、河北聚隆12万吨、鄂尔多斯20万吨新产能在逐步释放中,上游工厂也无检修,但是供应端的恢复整体较慢(盛华24、昔阳20、伊东东兴30、三联20、云南南磷33目前处于长期停车状态,盐湖开工不稳定、新疆地区受到环保影响),供应量未有明显增加。目前来看,华南地区春节后预售良好,本周预售价格也有50-100元/吨涨幅,下游恐慌性接货情绪有所蔓延;华东地区也在积极预售,在途量增加多为交割库,累库依然需要一定时间。目前对于现货来说,价格难跌,但是考虑到春节因素,积极预售为主;对于期货来说,01合约依然有300元/吨左右的升水,理论上来说现货难跌,只能依靠期货收基差,但是临近交割,01合约持仓量锐减,活跃度有限,不建议参与。05合约长线看空,但是目前贴水现货545元/吨,在现货难跌的情况下做空时机未到,建议观望。

【PE周报】塑料01讲完现实,05接棒讲故事,讲预期?? 米斗研投部 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚乙烯周简报(12.09-12.13)|傅晓阳行情回顾上周PE现货市场先抑后扬,线性主流价格7250-7550元/吨,环比跌50-100元/吨;高压主流价格在7850-8150
元/吨,环比跌50-100元/吨;低压各产品多数下跌50-200元/吨不等,其中低压膜跌势最为明显,环比上周跌100-200元/吨。非标品中HD拉丝、HD注塑、LDPE与标品价差维稳;HD薄膜、茂金属与标品价差走弱25-50元/吨不等。基差在前期走弱后随着现货反弹至平水附近;1-5价差由之前的Back结构微弱至窄幅Contango结构。区域价差来看,上周华东与华北标品依旧保持150元/吨的区域价差,华东非标LDPE、HD拉丝、HD薄膜市场价格相较华北表现更好,两地价差走强50-200元/吨不等,HD中空两地价差则走弱50元/吨。国产和进口人民币价差来看,外商今年年底销售压力不及去年,挺价意愿较强,进口人民币价格相对坚挺,各品种国产-进口人民币价差走弱25-50元/吨不等。
图1
2019年10-12月LL月间结构变化图核心思考先前LL主力合约01在11月、12月以走交割逻辑为主,由基差贴水、月间Back结构到目前主交割地华北区域基差基本平水,月间结构渐呈Contango,结合上一页PPT对于目前塑料供、需、库分析来看,基本面评估呈现中性,
01合约到现在这样的位置没有什么太大矛盾去解决,01合约上的行情基本上是尘归尘,土归土。图2
LL05合约持仓季节性走势图但是05上面充满了不确定性,12月13日来看,05合约量仓齐升,季节性来看近4年高位历史高位,远离交割月的05可以讲故事?讲预期?目前看主力机构持仓,空头持仓占主要优势(产业空单重磅加码顺势移仓5月,讲供应(进口&新装置投产)利空的故事一直在),空头增仓大于多头增仓;也可以侧面映证产业空头的移仓行为。那么确定性看到了,不确定性有没有可能?即多头会发酵什么故事?在当前高持仓,历史低价格的情况中多头的思考是需要密切关注的。图3
LL05合约持仓量与期货价格走势图远离交割月下,春节前高持仓下,期货历史低价格下的多头可以讲宏观的上利多(周末发酵的中美贸易战进行了约20个月以来双方首次就一个协议文本达成一致,中美经贸对话取得第一阶段性成果);当然也可以讲产业上的利多(2020年春节早,地膜旺季需求前置,供应端国产熔指2线性区域性失衡,华东较为紧张,华东华北区域比价可以看出,进口端来看,低端印度熔指2报盘较少,高端报盘价格支撑较强,据悉,外商今年年底销售压力不及去年,挺价意愿较强)。大持仓下,远离交割月,资金力量大于产业力量,年前塑料大概率存反弹可能性。图4
华东-华北LL区域价差图图5
华东国产-进口人民币价差图远离交割月的春节后,强预期一般来说拗不过产业的弱现实,库存的累积是利空预期,但是近几年来看,节后回来库存端压力超预期,大把降价去库化解一般能衔接到石化装置检修的节点上才企稳,天然空头05合约其实名副其实。图6
华东HDPE薄膜与LL季节性价差走势相关策略现货端目前基本面中性情况下,华东现货标品货源较少,盘面反弹建议标品采取低库存操作,可适当留少部分敞口。非标来看,尤其是HD膜压力较大,与标品比价或继续走弱,需要加紧销售。期现端目前华北LL现货(宝丰7042)主流成交在7230元/吨附近,小幅贴水期货,期货维持逢高沽空思路,期货7350元/吨附近可增加套保单。华东标品目前升水期货100+附近,可加大现货预售,相应增加05多单。此外关注结构性机会,从价差结构来看,目前现货1-5-9合约呈现较为明显的contango结构(正向市场),买现抛期正套操作会对市场形成正反馈作用,即通过显性库存向隐性库存的转移造成市场货源偏紧,资金结合宏观利多情绪拉涨盘面。单边orLL5-9单边可尝试短多05,下方止损7150点,上方止盈7350点;短期产业逻辑下5-9反套,资金逻辑下可短时间尝试5-9正套。注:2019年12月中下旬至2020年1月中上旬操作策略敲黑板十里崎岖半里平,一峰才送一峰迎有问题?找傅老师
—-15615734707别说没有告诉你哦欢迎来撩~~

【PVC周报】华东中游库存出现拐点,现货震荡下行 米斗研投部 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚氯乙烯周简报(12.23-12.27)|
顾小雯本周PVC价格震荡下行,华东现货从7150跌至7000元/吨,05合约从6605跌至6505元/吨,华东现货基差小幅收窄(545-495元/吨)。从市场表现来看,华东市场到货有所增多,中游库存有所累积,价格阴跌;而华南市场相对表现坚挺,直到周五现货价格小幅有所走弱,3月份货源预售良好,据悉华南中游库存也有一定程度累积。本周上游工厂预售量减少约2万吨,市场到货逐步增多,中游库存开始累积,华东中游库存累积近1万吨,现货压力逐渐显现。从供应端来说,无检修装置,新产能逐步释放(齐鲁石化12万吨11月中投产,已经开始销售;新疆中泰20万吨新产能已经开车,但是生产还未稳定;安徽华塑16万吨于11月中下旬投产,维持低负荷运行;聚隆化工12万吨12月17日开车,尚未出产品;鄂尔多斯20万吨12月19号试车,目前尚在调试中)。从需求端来说,东北、新疆地区下游生产企业多数已经停工放假,华北地区因为雾霾及天气转冷等影响开工不稳定;华东、华南目前刚需尚在,但是价格高位,节前备货意愿有限,且进入1月份,下游开工有走弱预期,多数企业在1月15-20号放假。本周华东中游库存累积主要体现在浙江的交割库,交割前部分现货流通性被锁,交割后现货压力陡增。1月供应端压力逐渐显现,需求逐步走弱,预计大概率现货价格下行修复基差。

网站地图xml地图